纪要涉及的行业和公司 - 行业：蒙古煤炭行业 - 公司：神华、中铝、伊尔金梅、ETT 矿、大塔矿、小塔矿、伊尔矿、大 TT 矿、小 TT 矿 纪要提到的核心观点和论据 政策推动出口 - 核心观点：蒙古采取多项措施推动煤炭出口，缓解外汇和财政压力，促进工程换投资合作模式 [1][2][4] - 论据：降低跨境运输铁路运费 50%、更改交易所竞拍规则、修订矿山产品交易法；启动嘎顺苏海图到甘其毛都的跨境铁路项目，神华参与铁路建设；新竞拍规则允许二次竞拍并按指数价格执行合同，每月按拉运量付款 市场现状不佳 - 核心观点：蒙古煤市场高库存、价格下行，贸易商亏损，通关量预计减少 [2][10][11][12][13][17][18] - 论据：常规库存 300 - 400 万吨，库容约 600 万吨；甘其毛都 5 号原煤价格 770 - 790 元，长协贸易商二季度价格 700 - 750 元，部分长协贸易商和竞标贸易商亏损；预计 2025 年整体通关量减少 10%以上，炼焦煤可能减少 20%甚至更多 洗煤比例增加 - 核心观点：未来蒙古精洗后的精炼焦比例预计增加 [6] - 论据：大塔矿新建成 1000 万吨洗选厂，已产销约 20 万吨精炼焦；甘其毛都监管库容扩充至 100 万吨，提升通关效率，促进精炼焦出口 运输技术应用 - 核心观点：AGV 技术在甘其毛都试运行良好，降低运输成本 [8] - 论据：60 台 AGV 投入使用，每台每天运行十趟，吨均成本 20 - 30 元，传统集装箱车成本约 40 元；后续可能再投入 60 台，特克口岸和满都拉口岸探讨采用可能性 成本差异明显 - 核心观点：长协模式与竞标模式下蒙煤成本差异大 [15] - 论据：长协模式下四大家按季度调整价格，二季度比一季度降 10.3 美金，到达口岸含税成本 720 - 750 元；竞标模式实时定价，如伊尔金梅含税成本 970 元但市场价 940 - 950 元，倒挂严重 部分煤矿停产 - 核心观点：小塔矿因开采成本高和市场下行停产，计划调整销售策略复产 [16][22][23] - 论据：去年市场下行，100 万吨煤炭未售，竞标价格高于市场价格，贸易商参与积极性不高；计划使用变价合同等工具调低起始价格，6 月复产 市场结构调整 - 核心观点：今年以来蒙煤进口总量变化不大，但结构上焦煤减少、动力煤增加 [29] - 论据：珠恩嘎达布其新口岸投产，动力煤进口大幅增加，炼焦煤进口量下降 其他重要但是可能被忽略的内容 - 口岸资源情况：蒙古主要口岸是焦煤及动力煤进口重要通道，南部区域煤炭储量丰富，以炼焦煤为主，低硫低灰，与中国高硫煤互补性强；塔本陶勒盖煤田储量达 81 亿吨，蒙古煤矿总产量超 9000 万吨 [1][5] - 洗煤厂现状：目前蒙古 90%出口为原煤，中方投资建成约 10 家洗煤厂，大部分因缺乏原料和政策支持停滞 [6] - 库存仓储变化：近年来煤炭库存和仓储能力显著增加，满都拉地区仓储能力提升至 130 万吨 [7] - 开采成本情况：蒙古地区煤矿平均生产成本约 40 美元，部分小型煤矿成本比大型煤矿高 5 - 10 美元；ETT 矿开采成本 40 美元，二季度有 20 美元盈利空间，预计三季度仍有 15 美元盈利空间 [20][21] - 煤质特征区别：塔本陶勒盖煤田各主要开采公司产品以主焦煤为主，不同层次回收率和质量特征有差异；大塔矿煤质优于小塔矿 [25][26][27] - 价格对竞拍影响：蒙古煤炭价格下跌导致贸易商参与竞拍积极性降低，若价格稳定在 750 - 770 人民币左右，贸易商更愿意参与 [37] - 历史减产对比：历史上蒙古煤炭减产主要在疫情和市场低迷时期，当前情况虽价格比 2015 年高，但成本上升 [38] - 神华项目情况：神华参与开发的大立光两个新矿计划年产量 3000 万吨并逐步增加至 2000 万吨；神华跨境铁路项目开始建设，工期预计缩短至 22 个月 [31][39] - 俄新项目影响：俄罗斯远东地区未来几年将投放多个百万吨级新焦煤项目，对中国进口焦煤市场可能产生影响 [40] - 进口前景展望：若中国焦煤价格稳定在 1200 元左右，将促进蒙古焦煤恢复生产，今年中国进口蒙方焦煤可能大幅恢复或增加 [41]