纪要涉及的行业和公司 - 行业：新消费、高中教育、珠宝及潮玩零售、轻工、纺织、家纺、宠物经济、农产品、家电、白电、黑电 - 公司：美团、瑞晨、景波、润本、登康口腔、完美生物、毛戈平、盐津、卫龙、松鼠、重鹏饮料、燕京啤酒、百龙创园、天立国际控股、学大教育、凯文教育、老铺黄金、蜜雪冰城、小米、孩子王、豪悦护理、稳健医疗、百亚股份、思摩尔、布鲁可、晨光、明月镜片、英派斯、浙江自然、佳益、匠新、共创草坪、安踏体育、特步国际、罗莱家纺、水星家纺、中信股份、乖宝宠物、瑞普生物、晨光生物、苏垦农发、石头科技、科沃斯、北鼎股份、小熊电器、美的、海尔、TCL 电子、海信视像 纪要提到的核心观点和论据 1. 新消费行业 - 增长模式转变：从依赖流量红利转向企业自身能力提升，增长爆发性减弱但持续性增强 [1][2][3] - 估值情况：当前估值在 1 - 1.3 倍 PEG 之间，有提升空间，类似 2019 年初市场反转，市盈率或炒至 1.5 倍以上 [1][4] - 618 影响：对新消费公司影响显著，销售数据波动可能导致股价大幅波动 [1][5] - 关注公司：美团、瑞晨、景波、润本、登康口腔等，食品饮料领域零食和部分饮料啤酒具配置价值 [1][6] 2. 高中教育行业 - 投资机会：存在政策转向型机会，提高初中升高中比例是趋势，民办教育机构将受益 [8] 3. 珠宝及潮玩零售渠道板块 - 投资价值：老铺黄金等新消费龙头公司估值偏低，今年估值不到 30 倍，6 月解禁，值得关注 [1][9] 4. 六月份消费者市场催化因素 - 端午小长假：天气良好，旅游数据预计稳健，以周边游为主 [10] - 茶饮公司入港股通：蜜雪冰城等 6 月 9 日进入港股通，或改善交易筹码结构 [10] - AI 产品：小米 6 月推 AI 眼镜，孩子王发布 AI 玩具产品，带来主题性投资机会 [10] 5. 轻工行业 - 重点细分赛道：个护用品、电子烟、AI 智能玩具和 AI 眼镜等 [11] - 关注标的：豪悦护理、稳健医疗、百亚股份、思摩尔等，出口板块关注浙江自然等 [11][12][13] 6. 纺织板块 - 看好细分领域：运动大赛道，高性能户外运动服饰及鞋类品牌 [14] - 增长动力：年均复合增长率预计 13% - 14%，品牌高速增长，消费者关注度提升 [14] - 关注标的：安踏体育、特步国际 [15] 7. 家纺行业 - 催化因素：国家补贴政策和婚庆需求增加，电商平台支持头部品牌 [17][18] - 关注标的：罗莱家纺、水星家纺 [18] 8. 宠物经济 - 618 表现：表现突出，国产宠物品牌崛起 [21] - 关注公司：中信股份、乖宝宠物、瑞普生物 [21] 9. 农产品行业 - 价格影响：华北干旱致农产品价格上涨，晨光生物、苏垦农发受益 [22] 10. 家电行业 - 新消费趋势：扫地机和颜值经济小家电公司有行动，建议布局领先企业 [23] - 公司转变：公司注重利用社会化资源，进入商超渠道，预计高速增长 [24] - 小熊电器：绝对估值水平较好，经营改善年收入可达 4.5 - 5 亿元 [27] 11. 白电行业 - 市场竞争：旺季小米、美的、海尔价格战，美的份额增长，白电板块或价值重估 [28] 12. 黑电行业 - 发展前景：2025 年值得关注，TCL 电子和海信视像有优势 [29] 其他重要但可能被忽略的内容 - 百龙创园 2025 年和 2026 年业绩加速期值得关注 [7] - 安踏、海澜之家、361 度等推出新型店铺，业绩弹性潜力大 [20] - 公司 2025 年综合估值 25 - 26 倍，2026 年有望保持增速 [25]