财务数据和关键指标变化 - 第一季度业绩符合预期，主要受去年超级碗不在拉斯维加斯举办的影响，特别是对The Strat影响较大 [5] - 一季度末，公司有超4亿美元债务、5000万美元现金，循环信贷额度剩余2.25亿美元，净杠杆率为2.4倍EBITDA [9] - Q1用760万美元回购27.4万股股票，自2024年初已回购320万股，总计近1亿美元，并支付3500万美元股息，当前回购授权还剩9200万美元 [10] 各条业务线数据和关键指标变化 The Strat - 一季度入住率下降5%，2月下降13%，导致EBITDA减少300万美元，4月酒店收入因入住率和房价上升而增加，5月入住率同比增长6%，6月表现也较好 [6] - OTA占比约65%，呈下降趋势，目标是降至50% [17] 莫哈韦地区 - 通过削减开支和举办更盈利的音乐会，提高了EBITDA，并通过周末促销和推广周中宾果游戏，保持了领先的市场份额 [7] 内华达州本地赌场 - 收入与去年持平，EBITDA增长2%，EBITDA利润率连续两个季度达到46%，4月业务表现增强 [8][9] 酒馆业务 - 收入和EBITDA同比略有下降，但环比Q4继续增加，市场上小运营商促销活动增加，可能影响Q2业绩 [9] 各个市场数据和关键指标变化 - 内华达州本地市场，酒馆业务受小运营商促销活动影响，但公司认为这种竞争不可持续，且4 - 5月影响有所缓解 [26][27] - 随着油价下降，当地市场的消费支出有所增加，对酒馆业务有一定促进作用 [56] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续回购股票，认为当前股价被低估，回购是最佳资本配置方式 [10] - 评估了市场上有限的并购机会，目前没有值得改变回购股票策略的机会，但认为行业应进行整合，未来可能有有吸引力的机会 [10][38] - 酒馆业务坚持既定策略，依靠规模和纪律性应对小运营商的竞争 [27][29] - 计划今年开设两家酒馆，每家投资约300万美元，除维护性资本支出3000 - 3500万美元外，暂无重大投资计划 [52][53] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观经济环境不确定，但公司业务保持韧性且在改善，专注的业务组合、自有房地产和低杠杆使其能够抵御短期消费需求波动，并受益于内华达州的长期经济趋势 [11] - 酒馆业务的消费者对宏观市场不敏感，主要受商品价格、抵押贷款利率和房屋净值财富效应影响，业务具有较强韧性 [30] 其他重要信息 - The Strat签署了全国知名的餐饮概念，预计四季度或明年初开业，并开始从Atomic Golf获得收入分成 [45] 问答环节所有提问和回答 问题1: The Strat的预订窗口趋势、OTA占比及目标达成情况 - 预订窗口较短，4 - 6月表现良好，但难以预测6月以后的情况，赌场收入和运营利润率呈良好趋势 [13][14] - OTA占比约65%，呈下降趋势，公司有信心达到50%的目标 [17] 问题2: 并购环境受宏观因素的影响 - 宏观因素对并购讨论和机会影响较大，市场价值错位、利率高于预期，影响了交易的支付和融资能力，目前公司专注于回购股票 [19][20][38] 问题3: 酒馆业务中小运营商竞争情况及消费者行为 - 小运营商在酒馆市场促销活动增加，但公司认为这种竞争不可持续，公司酒馆业务EBITDA已连续三个季度上升 [26][27][29] - 酒馆消费者对宏观市场不敏感，受商品价格、抵押贷款利率和房屋净值财富效应影响，业务具有韧性，近期消费者游戏天数相似但投资减少 [30][31] 问题4: 并购搜索是否会在年内重新评估及吸引资产进入市场的因素 - 公司将继续关注市场，但目前没有值得改变策略的机会，未来可能有有吸引力的机会，但近期仍专注于回购股票、投资自身资产和分红 [36][38][39] 问题5: The Strat对加拿大等市场的暴露情况及城市活动和事件的展望 - The Strat对加拿大市场的业务暴露不显著，主要客源来自南加州和亚利桑那州 [41] - 城市活动预订情况良好，但6月以后的可见度较低，5月入住率同比增长6%，6月表现也较好 [41][43][44] 问题6: 本地业务的运营效率及未来提高利润率的措施 - 通过优化劳动力、简化菜单、酒店运营效率提升和降低公用事业成本，提高了利润率，本地客户消费稳定，受宏观影响较小 [49][50] 问题7: 资本支出计划及应对经济不确定性和成本上升的策略 - 维护性资本支出为3000 - 3500万美元，计划今年开设两家酒馆，每家投资约300万美元，目前无重大投资计划，最佳资本配置是回购股票 [51][52][53] 问题8: 油价下降对Laughlin和Strat客流量的影响及未来业务展望 - 油价下降有助于增加本地市场的可自由支配支出，对酒馆业务也有一定促进作用，Laughlin的业务主要受周末活动驱动，市场份额领先 [56][57] 问题9: 公司作为独立公司是否会增加业务规模 - 公司有能力通过并购增加资产，但需要找到合适价值的资产，目前市场上没有有吸引力的机会，今年将专注于回购股票和投资业务 [59][60] 问题10: 是否考虑加大股票回购力度，如进行要约收购 - 公司将积极回购股票，利用流动性进行操作，认为要约收购在博彩行业效果不佳，持续回购更有利于支持股价和为股东创造价值 [66] 问题11: The Strat提高房价的关键因素 - 提高房价需要城市活动的推动，同时降低OTA占比，提升服务水平，重点关注周中市场 [70][71][72]