纪要涉及的行业 美债市场、中国债市 纪要提到的核心观点和论据 美债市场 - 波动原因：触发因素为穆迪下调美国主权评级，美国在三大评级机构中全部失守最高信用等级，冲击较前两次更显著；货币政策和经济基本面方面，硬数据显示经济表现良好，但通胀压力后置使降息预期减弱，美联储重新审视长期利率框架也影响降息预期；国际资金偏好上，全球投资者抛售长债，日本国债收益率上升冲击美债和全球资产[2] - 未来演绎：短期内美债利率可能维持高位震荡，部分利空因素已消化，但中长期制约因素仍在，整体下行空间受限，预计在 4.5%高位震荡，配置建议以短端为主，中长期关注债务上限解决情况和减税法案带来的供给变化[1][2] 中国债市 - 近期表现：大行存款利率下调和巨量国债发行使债市呈现多空博弈，10 年期国债受新券发行扰动表现弱于其他期限品种，央行通过超额续作 MLF 平稳度过税期和政府债券供给高峰[1][3] - 未来展望：6 月国债发行量预计低于 5 月，资金面压力不大，长端国债面临阶段性降息利好出尽后的调整压力，10 年期国债收益率破 1.7%时有交易性机会，需关注存款搬家影响银行负债和 6 月初大量存单到期提价风险，建议把握结构性机会，跌多时适当配置[1][3] 其他重要但是可能被忽略的内容 本周中国无新的国债发行计划，6 月国债发行量预计低于 5 月，供给高峰基本过去，临近月末央行预计通过各种工具继续投放资金[3]