纪要涉及的行业和公司 - 行业：新消费、口腔护理、婴儿卫生用品、成人失禁用品、宠物、家庭护理、个人护理、出口 [1][4][5][7][10][11] - 公司：两面针、可靠股份、天源宠物、朝云集团、依依股份 [1][3][10][11] 纪要提到的核心观点和论据 - 新消费板块市场趋势：已进入交易下半场，表现为估值外溢，从高成长、业绩兑现度高的标的流向低估值、基本面有变化的标的；新品推广处于百花齐放阶段，卫生巾市场热度高但用户留存是长期挑战，品牌需深耕线下渠道 [2] - 值得关注的潜在标的：两面针、可靠股份、天源宠物、朝云集团 [3] - 两面针发展情况：专注口腔护理赛道，国资背景，个护产品和医药床品双轮驱动；2024 年收入 10.5 亿元，利润 1.1 亿元；产品上新节奏加快，引进新领导，设立产业基金，多品类有望复用品牌势能 [1][4] - 可靠股份业务结构及潜力：以婴儿卫生用品 ODM 和成人失禁用品自主品牌双轮驱动，成人失禁用品未来成长性强，占比约 45%；2024 年第三季度收入、利润增速修复，内部管理效率提升；成人失禁用品渗透率低，公司通过消费者教育建立品牌认知 [5][6] - 宠物赛道代表性企业：天源宠物和朝云集团业绩兑现度较高，宠物用品及代运营企业估值相对较低，处于价值发现过程 [7] - 天源宠物业务和现状：以宠物用品出海代工为主，宠物食品代运营业务增长显著；2024 年宠物食品收入 11.8 亿元，同比增长超 70%；加强产业链布局，收购广州淘通科技拓展电商业务 [1][8][9] - 朝云集团宠物行业发展：拓展宠物食品业务，2024 年宠物业务收入 1.3 亿元，同比增长 64.5%，占总收入约 7%；门店数量超 60 家，预计 2025 年增加；重点孵化新型宠物食品，通过抖音提升品牌声量 [10] - 依依股份行业表现：专注出口市场，出海业务增速稳健，内销布局自主品牌，有望在行业估值提升中保持稳定增长 [11] - 新消费领域发展建议：5 - 6 月业绩真空期，二线标的有价值发现机会；6 月底后可能洗牌，建议关注业绩兑现能力强且二季度可能超预期的标的 [12] 其他重要但可能被忽略的内容 - 抖音数据能代表品牌上新效果及拉新客户的数据表现，市场关注新品卖点及拉新转化过程 [2] - 两面针日化产品中大部分是酒店 ToB 业务，家用 ToC 牙膏约占 1.8 亿 [4] - 朝云集团门店结合活体销售、猫咖互动、茶饮空间及零售一体化模式，提高用户粘性 [10]