财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度，公司录得收入2420万美元，EBITDA为660万美元，净亏损680万美元 [5] - 截至季度末，公司现金余额为3100万美元 [5] - 2025年第一季度净收入总计2420万美元，日均TCE为13400美元，去年同期分别为3830万美元和24100美元；调整后EBITDA为800万美元，调整后净亏损为520万美元 [10] - 公司预计第二季度恢复盈利，TCE水平将恢复至每日19000美元以上 [10] - 公司成功将每日运营成本同比降低7% [11] - 公司总资产为6.035亿美元，资产负债表权益为2.548亿美元，债务（包括负债和融资租赁）为3.237亿美元，贷款价值比低于50% [12] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2月，公司接收两艘高质量日本建造的好望角型船舶，均已与一流运营商签订租约，带来即时现金流 [6] - 2025年第一季度，公司实现日均期租等价租金（TCE）13400美元，比波罗的海好望角型指数平均水平高出约3%；第二季度指导值约为19100美元 [7] - 公司约39%的船队第二季度运营日已按约22700美元的平均费率进行套期保值，且已为约三分之一的可用天数锁定了年底前的长期租约，平均日租金超过22000美元 [9] 各个市场数据和关键指标变化 - 好望角型市场在2025年第一季度经历暂时调整，3月每日租船费率大幅反弹，波罗的海好望角型指数从约6000美元/天的低点回升至约23000美元/天的高点 [15] - 好望角型和纽卡斯尔型订单量目前略低于8%，为历史最低水平之一；年初至今仅下达6份新订单，而2024年全年为77份；预计2025年和2026年净船队增长率分别为1.5%和1.9% [16] - 全球钢铁需求保持韧性，中国铁矿石进口量因国内矿山枯竭和转向高品位进口矿石而增长；澳大利亚铁矿石出口年初受天气影响，全年出口量有望回升；巴西铁矿石出口年初至今增长4.6%，旺季即将到来；几内亚Simandou铁矿石项目预计11月开始出口 [17][18][19] - 几内亚铝土矿出口年初至今增长43%，预计全年产量将从2024年的1.45亿吨增至2亿吨；动力煤进口年初至今下降约8%，预计下半年季节性需求将反弹 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略基于三大支柱：资本回报（通过稳定股息和有针对性的股票回购为股东创造价值）、战略船队增长（有纪律且机会主义的扩张，与有利市场条件相契合）、资产负债表实力（健康灵活的资本结构，以维持回报并把握增值机会） [21] - 公司凭借与潜在卖家、商业运营商和承租人的长期关系，在购买和租赁船舶方面具有优势 [32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管第一季度盈利环境疲软，但公司对好望角型市场的长期优势信心不变，市场核心供需基本面保持完好 [4] - 董事会宣布每股0.5美元的股息，以维护对股东持续回报的承诺，好望角型即期费率反弹至正常水平支持这一决定和市场前景 [5] - 公司资产负债表的实力和灵活性使其能够在好望角型市场持续复苏时加大资本回报 [5] - 公司对未来几个季度的盈利能力持乐观态度，有信心继续实现战略目标 [15] - 好望角型市场长期基本面依然强劲，供应增长受限，需求稳定且有韧性 [15] 其他重要信息 - 2月，公司与比雷埃夫斯银行敲定新的可持续发展关联贷款，以改善的条款为现有债务再融资，并部分资助船舶收购，贷款总额5360万美元，期限5年，年利率2.05%加定期SOFR [12][13] - 3月，公司与Squareship和Friendship签订两份售后回租协议，总额3450万美元，所得款项用于为相关船舶的未偿债务再融资，船舶以光船租赁形式租回5年，公司保留按预定价格的连续购买选择权 [13] - 公司正在与潜在融资方进行深入讨论，以资助蓝船今年夏天晚些时候的购买选择权价格，目标是获得有利条款并尽量减少对流动性的影响 [14] - 公司在2026年第二季度前无大额还款到期 [15] 问答环节所有提问和回答 问题：请介绍干坞计划 - 今年约有七艘船待干坞，公司会根据市场情况将部分船舶推迟至明年第一季度；预计第二、三、四季度干坞资本支出约1000 - 1400万欧元，每艘船约20天；今年已完成四艘船的干坞，一艘在第四季度，三艘在第二季度 [26] 问题：请阐述公司的战略和资本分配优先事项，以及新船交付后的船队规划 - 2025年将与去年保持一致，优先通过股息分配大部分现金流，也会进行一些股票回购和船舶收购；目前没有进一步收购计划，因为合适资产稀缺 [27][28] 问题：购买好望角型船舶时，公司的竞争对手是谁 - 公司在多艘潜在出售船舶上享有优先购买权，且与商业伙伴有良好关系，能获得有利租约；近期两次购船证明了公司在购买和租赁船舶方面的能力 [32] 问题：铝土矿对好望角型船舶需求的长期支持程度如何 - 铝土矿出口自去年以来增长近45%，已成为好望角型船舶运输的主要大宗商品；预计今年剩余时间和2026年需求持平或增长5%，西非出口量将增加 [38] 问题：每艘船的每日运营成本下降是季度间波动还是有其他原因 - 建议按年度看待运营成本以避免季度波动；过去三年收购的船舶经公司技术团队干坞后，运营成本会下降或稳定在当前水平，希望这一趋势能持续到下一季度 [40] 问题：好望角型费率近期缺乏方向，未来几个月最有影响力的市场催化剂是什么 - 第一季度费率受货物拆分影响，并非需求不足，主要是巴拿马型和卡姆萨尔型船舶有效供应增加，抢走了好望角型船舶的煤炭货物；下半年主要矿商重申出口预测，预计出口量将大幅增加，费率有望显著提高；公司认为费率有很大上行空间 [48][49][50]