纪要涉及的公司 小米集团 纪要提到的核心观点和论据 1. 业绩表现 - 2025年第一季度总收入1113亿元，同比增长47.4%；单季度经调整利润首次突破100亿元，达107亿元，同比增长64%；毛利率22.8%，创历史新高，同比增长0.5个百分点[3] - 智能手机业务收入506亿元，占总收入45.5%，同比增长9%；全球出货量4180万台，市场份额14.1%，稳居全球前三；中国大陆出货量排名重返第一，市场份额达18.8%，同比提高4.7个百分点；高端手机出货量占比提升至25%[2][10] - IoT及生活消费产品收入323亿元，同比增长59%；大家电业务收入同比翻倍增长，空调、冰箱、洗衣机等产品出货量均实现65%以上高速增长[2] - 互联网服务业务收入91亿元，同比增长12.8%；中国大陆互联网收入创历史新高，广告收入66亿元，同比增长19.7%[3][12] - AI及创新业务收入186亿元，其中智能电动汽车销售收入181亿元，综合毛利率达23.2%[3][13] 2. 硬核科技成果 - AI方面，小米大模型Code团队发布首个为推理而生的大模型小米IM，参数规模为7B，在数学推理和代码竞赛公开测评集上表现优异[5] - 芯片方面，发布首款自主研发设计的3纳米旗舰手机SoC芯片玄界O1，采用第二代3纳米工艺制成，有191亿个晶体管，性能全球领先；还推出长续航4G手机芯片玄界7，是基带技术重要突破[5] 3. 汽车业务发展 - 2025年第一季度交付796万台新车，苏7系列累计交付超25.8万台，4月交付超2.8万台，是20万元以上价格段销量冠军[2][7] - 小米17定位豪华高性能SUV，全系标配多项先进配置，通过多项安全测试，将于7月正式上市[7] - 一季度汽车业务毛利率超过23%，得益于产品力、规模经济和高效渠道[2] 4. 研发投入计划 - 2026 - 2030年投入2000亿元用于研发，重点发展AI和芯片等底层核心技术[2][8] - 过去四年累计投入135亿人民币用于芯片研发，团队规模超2500人；自2021年以来的小十年间，计划至少投资500亿人民币于大芯片项目[8] 5. 渠道拓展举措 - 2025年第一季度，中国大陆地区新增超1000家小米之家，总数达16000家；新增235家汽车销售门店[3][9] - 一季度，中国大陆线下渠道智能手机占有率提升至12.1%，同比提高3.2个百分点[3] 6. 各业务板块亮点 - 智能手机：全球出货量连续7个季度同比增长，手机ASP达1211元，同比增长5.8%，创历史新高[10] - IoT业务：2025年第一季度收入与利润双重突破，收入323亿元，同比增长55%；毛利率25.2%，同比大幅提升5.4个百分点；全球月活数达17.19亿，同比增长9.2%；中国大陆月活数达1.8亿，同比增长13%[11] - 互联网服务：毛利率持续优化，本季度达76.9%，同比增长2.7%；广告业务带动增长，本季度广告收入66亿元，同比增长19.7%[12] - AI及创新业务：本季度经营亏损继续收窄，为5亿元；小米SU7系列总计交付15860台奔驰新车，平均单价238000元[13] 7. 应对策略与规划 - 手机业务：适当放缓对销量要求，更关注产品结构改善；在西欧区聚焦中高端机型；在非洲采用规模优先策略，目标占有率达20%以上；2025年目标出货量接近1.8亿[21] - 汽车业务：通过技术发布和策略调整确保预期与初期销量，避免降价促销；利用产品力、规模经济和高效渠道提升毛利率[22] - 高端化发展：继续加大投入，提升品牌竞争力和市场份额；在AI手机领域推进高端化战略，提升超级小爱的功能，融合AI与操作系统；提升6000元以上手机市场占有率[23][24] - 自研芯片：专注旗舰芯片研发与应用，中长期再考虑非旗舰系列；未来3 - 5年逐步应用于人车家生态系统[26] - IoT业务：根据市场情况调整价格策略应对618价格竞争；按既定战略推进，补齐能力以实现更好发展[26][29] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. ESG进展与目标：2025年4月连续第七年发布ESG报告；计划到2026年回收3.8万吨电子废弃物，已完成目标95%以上；设定供应商碳排放和绿电使用比例目标；入选工信部绿色供应链管理企业名单[15] 2. 家电行业策略：认为家电行业存在问题，希望成为行业价值创造者和产业进步推动者；大家电业务高速增长刚起步，将建设新工厂、自研核心器件[16][17] 3. 国内外市场策略差异：国内新零售更成熟，海外刚起步；竞争环境有差异，但用户需求本质相同，打法无太大区别[18] 4. 生产效率与盈利能力：小米智能制造平台有共性，可提升不同品类生产效率；未来将走向全球；产品力强可保证竞价权和合理利润率[20][21] 5. 内存价格趋势：二季度内存成本从下降转为上涨，不同类型内存价格变化不一；预计三四季度内存价格缓慢上涨，小米手机整体毛利率可控且平稳[31] 6. 海外市场情况：印度市场有意控制量以降低风险；欧洲市场主动放弃部分极端产品供应，重点放中高端；非洲市场有很大增长空间，全球分八个大区实现本地化精细化经营[33][34]