纪要涉及的公司 新华保险 纪要提到的核心观点和论据 1. 财务指标展望 - 预计二季度净资产状况改善，因利率下行利好债券公允价值，六十日曲线稳定保险合同负债[2][5] - 全年净利润增长有压力，去年三四季度基数高，目前内部有大致测算[3][5] 2. 投资策略 - 与国寿合作私募基金，二期追加 100 亿，投资 A500 指数行业龙头，偏向价值投资[6][7] - 持续关注高股息策略，股息率 3.5% - 4%，综合考虑基本面等因素，增加高股息资产配置[2][7][8] - 对杭州银行战略性投资，争取派驻董事采用权益法核算，加强业务协同[2][9] 3. 资产配置与风险管理 - 优化资产配置，多元化降低风险，关注高质量和长期稳定回报项目[3][13] - 地产敞口 2% - 3%，约 300 亿，风险可控，有团队跟踪[3][14] - 加大固定收益资产配置，增加可转债和 REITs 投资，举牌企业纳入长期股权投资[13] 4. 产品策略 - 二季度转向分红险，希望全年占比达 30%，个险新单中接近 60%，2024 年新上产品现金分红实现率 120 - 130%[3][17][18] - 应对预定利率调整，研究储备产品，推动客户选分红型产品[19][20] 5. 业务发展与渠道建设 - 一季度期交保费增速快，优化业务结构等取得成果[21] - 银保合作良好，“一行一策”定制产品；代理人渠道改革，提升效率和产能[24][25] - 2024 年放开 1 + 3 网点限制后，一季度银行网点合作数提升，助推销售[26] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. 目前未计划推出营业利润（OPAT）指标，2026 年 3 月前后启动 2025 年分红政策研究[10][11] 2. 2025 年三季度末披露市值管理制度，暂无股票回购或股权激励计划[12] 3. 研究发行永续债增强核心资本，一季度偿付能力提升因会计重分类调整到位[12] 4. 成为黄金试点项目之一，积极布局研究；关注债券南向通投资[15] 5. 2024 年资产负债久期缺口收窄，资产端久期拉长至 10 年，负债端稳定在 14 年以上[16] 6. 一季度新业务价值增速略低，因十年期期缴达成低和银保趸交推动[22][23] 7. 2024 年公司各类投资收益表现好，支撑分红基础，资金成本呈下降趋势[23] 8. 2025 年一季度个险队伍人力企稳，新增人力提升，产能指标同比增长 40%[27][28] 9. 2025 年各险渠道有人力考核指标，推进新一代计划培养留存人才[30][31]