财务数据和关键指标变化 - 公司积压订单近930亿美元，美国预算和和解法案持续支持公司项目，国际市场对公司产品需求强劲 [2] - 董事会上周批准股息增加12%，这是公司第22次年度股息增加 [3] - 若和解法案通过，2026年预算将较2025年增加12% [8] - 公司维持2028年约40亿美元的自由现金流展望，尽管B-21项目费用对现金流有一定影响 [73] 各条业务线数据和关键指标变化 航空航天业务 - B-21项目因采购物品成本增加和流程变更产生费用，但不改变未来利润率展望，预计航空航天业务今年实现中个位数增长，利润率为高个位数 [20][34][35] - F-35项目预计未来几年收入占公司销售额约10%，由飞机生产、现代化升级和维护工作共同驱动 [29] - 无人系统中，Triton项目预计持续增长，生产线订单已确保至本十年末 [32] 国防系统业务 - Sentinel项目空军推迟初始作战能力时间，但不改变公司预期，预计本十年末至下十年初进入生产阶段 [36][40] - ARGEM项目国际管道大幅扩展，公司正扩大产能以满足需求 [41] - IBCS项目预计成为国际业务重要增长驱动力，有超十亿美元潜在机会 [44] 太空业务 - 太空业务增长将是广泛的，预计最高增长领域为太空发射，如为亚马逊Kuiper项目提供推进系统，同时有国际扩张机会，但NASA业务预计不会推动增长 [58][59] 任务系统业务 - 任务系统业务是公司利润率最高的业务，主要关注传感、预警、电子频谱管理和计算等领域，国际销售增长和从开发转向生产将推动利润率提升 [67][70][71] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际市场对公司产品需求强劲，可出口产品数量是七年前的约三倍，中东地区有数十亿美元业务机会，国际业务预计本十年实现两位数增长并超过国内业务增长 [3][13][18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司优先投资业务，实现国内外业务长期潜力，其次支付有竞争力的股息，最后选择性进行股票回购，今年承诺将100%自由现金流返还给股东 [75][76] - 公司对现有投资组合满意，通过合作拓展国际业务，目前并购不符合战略，会继续进行选择性剥离以释放资源 [77][78][79] - 公司欢迎竞争，凭借人才、经验和产能应对竞争，注重产品质量，也会与有新技术或能力的公司合作 [64][66] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司处于优势地位，积压订单和国际需求为业务发展提供动力，尽管面临通胀等挑战，但对未来前景持积极态度 [2][5] - 未来一年，管理层将专注于为客户执行和交付项目，抓住国内外机会，进行明智的能力和产能投资，以及培养公司人才 [81] 其他重要信息 - 公司昨日完成培训服务业务剥离 [4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 公司目前最大的机会和挑战是什么 - 最大机会是强大的积压订单和技术组合，以及国际市场需求增长，挑战主要是通胀假设与实际情况的差异 [5][27] 问题: 如何看待2026年预算和和解法案 - 2026年预算加上和解法案的资金，预计较2025年预算增长12%，若资金前期投入，公司项目将得到有力支持 [8] 问题: 中东之行对公司业务有何影响 - 中东之行确认了沙特、卡塔尔和阿联酋对公司产品的需求，如综合防空和导弹防御系统，为公司业务发展带来积极影响，每个国家有数十亿美元业务机会 [12][13] 问题: 关税对公司有何影响 - 公司供应链中约5%（不到10亿美元）采购自美国以外，整体关税风险较小，公司已采取措施减轻风险，未因关税调整业绩指引 [14][15][16] 问题: B-21项目目前情况如何 - B-21项目因采购物品成本增加和流程变更产生费用，但不改变未来利润率展望，项目测试进展顺利，按计划达到里程碑，性能符合预期 [20][21][25] 问题: F-35项目收入轨迹如何 - 预计未来几年F-35项目收入占公司销售额约10%，由飞机生产、现代化升级和维护工作共同驱动 [29] 问题: Triton项目前景如何 - Triton项目是高相关平台，国际合作伙伴有需求，生产线订单已确保至本十年末，预计持续增长 [31][32] 问题: 航空航天业务整体增长和利润率如何 - 预计航空航天业务今年实现中个位数增长，利润率为高个位数，成熟生产项目表现良好，国际业务成功有助于提高利润率 [34][35] 问题: 空军推迟Sentinel项目对公司有何影响 - 公司已根据项目时间表变化调整预期，空军推迟不改变公司预期，项目将按新时间表推进 [36][37] 问题: ARGEM项目国际机会有哪些 - ARGEM项目国际管道大幅扩展，有数十个国家获批出口，公司正扩大产能以满足需求 [41] 问题: IBCS项目规模和增长情况如何 - IBCS项目预计成为国际业务重要增长驱动力，有超十亿美元潜在机会，多个国家有需求 [44] 问题: Golden Dome项目有哪些机会 - Golden Dome项目将涉及多个系统和项目，公司在高超音速防御、导弹预警和跟踪等领域有优势，预计在部分领域成为主要供应商，部分领域成为供应商 [51][52][53] 问题: 太空业务增长来源和前景如何 - 太空业务增长将是广泛的，预计最高增长领域为太空发射，如为亚马逊Kuiper项目提供推进系统，同时有国际扩张机会，但NASA业务预计不会推动增长 [58][59] 问题: 如何看待NASA业务 - NASA业务在公司太空投资组合中占比较小，预计不会推动增长，但公司仍会支持其重要使命 [60][61] 问题: 如何看待SDA跟踪层项目 - 公司参与SDA跟踪层一期项目，未参与二期项目，会利用一期经验参与未来项目投标 [62] 问题: 如何应对新竞争对手 - 公司欢迎竞争，凭借人才、经验和产能应对竞争，注重产品质量，也会与有新技术或能力的公司合作 [64][66] 问题: 任务系统业务重要增长项目有哪些 - 任务系统业务主要关注传感、预警、电子频谱管理和计算等领域，国际销售增长和从开发转向生产将推动利润率提升 [67][70][71] 问题: 如何维持自由现金流展望 - 公司通过对增长环境、利润率、投资水平和非运营项目的综合考虑，认为有途径实现2028年自由现金流展望 [73] 问题: 公司现金部署优先事项是什么 - 公司优先投资业务，其次支付有竞争力的股息，最后选择性进行股票回购，今年承诺将100%自由现金流返还给股东 [75][76] 问题: 如何看待公司投资组合 - 公司对现有投资组合满意，通过合作拓展国际业务，目前并购不符合战略，会继续进行选择性剥离以释放资源 [77][78][79] 问题: 未来一年公司的优先事项是什么 - 未来一年，管理层将专注于为客户执行和交付项目，抓住国内外机会，进行明智的能力和产能投资，以及培养公司人才 [81]