纪要涉及的行业和公司 行业：金融、消费、AI、服务业、工业 公司：泡泡玛特、湾区黄金 纪要提到的核心观点和论据 市场情绪 - 观点：近期市场情绪走弱，未来或继续震荡，热度明显回落 - 论据：北证 50 指数大跌，投资者情绪指数降至正常区域，融资买入占比接近去年 10 月以来新低，隐含风险溢价持续走低 [1][2] 存量资金抱团 - 观点：存量资金抱团银行板块和微盘股，银行板块性价比下降，微盘股估值和交易占比处高位，长期风险加剧 - 论据：银行板块短期涨幅大、市盈率处近三年最高、六七月分红季表现不佳；微盘股受市场缺乏主线、量化策略推动及重组新规刺激，但长期风险积聚 [1][5][8] 外资对中国资产看法 - 观点：外资对中国资产兴趣增加，看好金融、消费和 AI 领域，人民币资产将受益 - 论据：美国国债市场面临挑战，中国经济相对坚挺，政策支持巩固经济 [1][10][11] 消费市场 - 观点：消费动能不足，呈现消费降级趋势，服务业消费增长高于物质消费，新消费模式成共识 - 论据：北京社零增速连续下降，2023 年服务业营收增速持续高于工业企业 [1][12][14] 未来政策影响 - 观点：政策刺激对市场影响重大，关注 7 月底政治局会议，若政策有效，老牌消费龙头或上涨推动消费行情 - 论据：政策支持可刺激经济复苏，带动消费市场发展 [1][15] 中期关注方向 - 观点：中期关注新质内需成长方向，包括新消费和 AI 领域 - 论据：新消费具备地缘政治隔离性、内需驱动性和成长弹性，AI 仍是主线但近期催化因素不明显 [3][16][17] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 北京社零增速 3 月份同比下降 9.9%，4 月份同比下降 5.2%，显示持续下滑态势且无基数原因影响 [12] - 2023 年及之前小微盘大涨行情受雪球产品、多空收益互换、DMA 策略等量化产品推动，目前凤凰结构和 CNS 等结构化产品推动小微盘行情 [8]