财务数据和关键指标变化 - 第三季度净销售额为7600万美元，较上年同期减少800万美元，降幅10%，主要因单位销量下降，部分被有利的产品组合抵消 [17] - 第三季度毛利率为20.8%，上年同期为23.3%，较低的利润率是生产下降导致成本吸收减少所致，部分被有利的产品组合抵消 [18] - 第三季度营业费用为1170万美元，较上年同期减少120万美元，主要因一般和行政费用降低，上年同期包含CEO过渡成本 [18] - 第三季度调整后净收入为500万美元，即每股摊薄收益0.30美元，使用18%的税率计算；上年同期调整后净收入为850万美元，即每股摊薄收益0.50美元，使用20%的税率计算 [18] - 第三季度调整后EBITDA为750万美元，上年同期为1170万美元；调整后EBITDA利润率为9.9%，2024财年第三季度为13.9% [18] - 季度末公司拥有近1.67亿美元的总流动性，其中包括近6700万美元的现金和短期投资，以及循环信贷额度下1亿美元的可用资金，且无债务；年初至今，公司产生了近1900万美元的经营现金流 [19] - 2025财年，公司预计合并净销售额约为2.75亿美元，调整后EBITDA约为2000万美元，调整后每股收益为0.71美元，预计全年资本支出约为900万美元 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 过去一年，公司各品牌经销商库存减少30%，与2019财年疫情前同期相比，经销商库存降低超过45%，公司有信心实现本财年减少600 - 1000个单位库存的目标 [10] - 第三季度公司盈利能力环比提高，主要因产量增加、运营效率提升和有利的产品组合，这主要得益于高端X Star型号产量的增加 [9] - 公司浮筒船业务板块（包括Crest和Valise品牌）经销商库存面临挑战，该板块产量同比减少40% [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 春季船展结果较去年有所提升，为关键的夏季销售旺季带来了强劲动力 [9] - 零售方面，预计下降幅度接近10%，第四季度是最容易比较的季度，具体情况要到6月底才能明确 [27] - 4月和5月零售市场，公司认为第四季度是最容易比较的季度，6月是最容易比较的月份，预计仍会下降10%左右，经销商保持乐观，市场偏向高端产品，MasterCraft的高端X Star产品有零售动力，Crest和浮筒船业务的销售旺季更集中在夏季 [49][50] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续专注于可控因素，包括严格的成本、现金和管道管理，重新聚焦产品开发，并在过去两年多进行了谨慎的去库存，使经销商为销售季节做好准备 [9] - 公司灵活的运营模式和在低产量下产生现金流的能力，加上强大的资产负债表，使其能够应对短期不确定性，同时为业务的可持续长期增长做好准备 [9] - 公司继续努力与主要供应商合作，以减轻关税风险，并密切监测更广泛的需求影响，意图保持经销商健康，确保库存与零售需求紧密匹配 [11] - 公司资本分配优先事项保持严格和一致，优先考虑股票回购计划以向股东返还资本，在无机增长方面保持机会主义和高度选择性 [12] - 公司继续在分销网络中寻找增长机会，加强了在达拉斯、犹他州南部和密苏里州奥扎克湖的经销商布局 [15] - 公司采取积极的生产规划和经销商激励措施，以利用即将到来的销售季节的零售需求 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管行业和宏观经济背景充满挑战，但公司第三季度业绩超出预期 [8] - 持续的宏观经济逆风以及关税不确定性继续给海洋行业带来压力，公司将继续监测并采取积极行动减轻这些外部因素的影响 [10] - 公司对实现本财年库存减少目标有信心，前提是夏季销售季节的零售预期能够保持 [11] - 公司认为其灵活的运营模式使其能够调整生产，以减轻短期风险并抓住潜在的上行机会，在动态环境中，公司专注于为利益相关者提供价值，同时为下一次市场复苏做好准备 [22][23] 其他重要信息 - 现任首席财务官Tim Oxley将于6月退休，7月1日起由Scott Kent接任，Tim Oxley在公司工作了18年，为公司发展发挥了关键作用 [5] - 2月，公司旗舰产品X Star在迈阿密国际船展上获得国家海洋制造商协会拖船类创新奖，MasterCraft和Crest在2024年获得海洋行业客户满意度指数奖，Crest已连续六年获此荣誉 [13] - 公司在本季度花费近75万美元回购了超过4.1万股普通股，预计第四财季将加速回购，截至第四财季目前已花费超过180万美元回购了超过11.5万股 [20] 问答环节所有提问和回答 问题1: 能否量化关税影响，并说明2026款车型的潜在价格涨幅 - 关税影响几乎每天都在变化，尚未确定对定价的影响，但预计会对价格产生一定的通胀影响，第四财季的适度影响已包含在公司的指引中 [26] 问题2: 之前提到零售下降5% - 10%，现在情况是否有变化 - 目前预计下降幅度接近10%，第四季度是最容易比较的季度，具体情况要到6月底才能明确 [27] 问题3: 公司在一些关键市场增加经销商的策略为何有效 - 公司从地理覆盖和区域内经销商密度两个方面考虑，在一些大市场取得了进展，如德克萨斯州和犹他州，这些市场对全国市场份额有重要影响，公司对与经销商的合作感到自豪 [35] 问题4: 公司经销商网络的资产负债表情况如何，是否有令人担忧的压力点 - 公司在艰难环境中成功避免了重大经销商倒闭情况，有多种工具来应对，对经销商的健康状况感到满意，并会继续与地板计划供应商密切监测 [37] 问题5: Belize产品的早期反馈如何，是否仍认为该产品能为本财年增加1000万美元的收入 - Belize产品处于有意识的低速率生产阶段，公司预计净销售额接近之前所说的1000万美元，已与前10大市场的经销商签约，目前有20多家新经销商，产品受到了高度关注和积极反馈，公司对其前景保持乐观 [42][43][44] 问题6: 能否谈谈2026财年的情况 - 目前还不适合谈论2026财年的情况 [47] 问题7: 考虑到宏观和关税环境，4月和5月零售市场有哪些趋势 - 第四季度是最容易比较的季度，6月是最容易比较的月份，预计仍会下降10%左右，经销商保持乐观，市场偏向高端产品，MasterCraft的高端X Star产品有零售动力，Crest和浮筒船业务的销售旺季更集中在夏季 [49][50] 问题8: 之前的指引上限从2.75 - 295万美元下调至2.75万美元，是因为之前的上限是基于情况改善的假设，还是情况自上次指引发布后有所恶化 - 如果零售趋势下降5%，那么上限会更合适，目前市场存在更多谨慎情绪，不仅来自零售方面，也来自经销商库存方面，所以下调了指引范围 [56] 问题9: 在本季度还剩近两个月的情况下，公司对从渠道中减少600 - 1000个库存单位有信心，什么因素会使减少数量达到上限而非下限 - 由于公司谨慎安排生产，预计更有可能达到上限1000个单位 [58] 问题10: 面对关税，公司的定价策略是怎样的，是会采取一致的价格上涨，还是会考虑不同的价格弹性 - 公司的目标是平衡销量、价格和成本，未来可能会进行传统的基于市场的价格调整，也可能转向更灵活的定价模式，目前正在积极建模，目标是覆盖投入成本，同时与供应商合作减轻成本影响 [63][64] 问题11: 公司是否已经与经销商讨论过更灵活定价的可能性 - 公司尚未公布2026年的完整定价模式，但已与经销商讨论过成本的可变性质，希望关税是暂时的，这使得公司更倾向于采用灵活的定价模式 [65][66]