纪要涉及的行业和公司 - 行业：稳定币行业、RWA（现实世界资产上链）行业、链上金融行业 - 公司：Tether、Circle、Coinbase、Bitfinex、OSL、胜利证券、BlackRock、华夏基金、博时基金、Plum Network、HashKey Chain、蚂蚁集团、众安在线、众安银行、阿里巴巴 - W、蚂蚁数科、朗新、协鑫、捷顺科技、新亚达、长量、金美方、中科金财、连连、新国都、新拉路拉 纪要提到的核心观点和论据 1. 稳定币法案进展 - 美国参议院 2025 年 5 月 20 日终止辩论动议，进入两院投票和总统签署环节，预计年内落地 [2] - 香港 2025 年 5 月 21 日通过稳定币条例草案，等待最终落地 [2] 2. 推动法案出台原因 - 区块链技术重塑金融体系底层架构，逆全球化冲击美元资产霸权体系，亚非拉国家拥抱稳定币及链上金融，促使美港建立现代化金融体系、促进清结算降本增效 [3][4] 3. 美港战略意图 - 美国通过美元和美债链上化强化美元国际地位，渗透灰色市场，将民间发行商纳入监管，实现美元霸权数字化延伸 [5] - 香港作为金融实验场，构建平行交易结算方案，推进 RWA 进展，吸引全球资金 [5] 4. 稳定币定义、场景及本质 - 稳定币是法币在区块链上的价值映射，是链接法币与加密资产的交易媒介，有足额资产抵押担保 [6] - 核心场景包括加密资产和 RWA 交易、跨境支付，可提升跨境支付效率并降低成本 [6][7] 5. 法案细节异同 - 美港法案均明确稳定币支付媒介地位，推行牌照许可制度，要求 1:1 高流动性、低风险资产储备，颁布合规安全保障制度 [8] 6. 发行商变化趋势 - 发行商从民间私营机构扩大到商业银行、支付公司等，当前市场规模约 2500 亿美元，预计 2030 年达 1.6 万亿美元 [9] 7. 跨境支付作用 - 跨境支付重要性提升，稳定币轻结算有优势，美国推进传统金融资产上链，市场将更合规化、机构化 [10] 8. 产业链核心环节及玩家 - 产业链包括发行商和分销商，核心发行商有 Tether、Circle 等，主要分销商是中心化交易所和 DeFi 协议 [11] 9. 竞争情况 - USDT 与 USDC 占市场近 90%份额，USDT 流通量大、流动性强，USDC 合规优势明显，未来有更多竞争者 [12] 10. 核心竞争要素 - 包括底层资产安全性与透明性、渠道与获客能力、流动性 [14][15] 11. Tether 和 Circle 发展情况 - Tether 持有大量美债，与美国利益相关；Circle 合规优势突出，有望在合规市场占优 [16] 12. RWA 相关情况 - RWA 是金融架构重构，底层资产多样，试图解决清结算、开放金融和可组合性问题 [17][18] - 香港 RWA 监管处于中间态，仅开放高效清结算特性 [19] - 产业链包括资产发行端、技术平台、中间分销商，有多个知名案例 [20][21] 13. 美股代币化背景和意义 - 美国交易所尝试将股票和 ETF 代币化，方便在区块链上流通，模糊加密货币和法币界限 [22] 14. 胜利股份创新尝试 - 胜利股份发行基于换电实体资产的新型 RWA 项目，在相关产品方面走在前列，业绩增长好 [23] 15. 链上金融发展趋势 - 链上资产总市值未来可能增至传统金融市场的 5% - 10%，将从边缘实验转变为重要金融基础设施 [24][25] 16. 比特币属性 - 比特币兼具风险资产和避险资产双重属性，在不同情况下展现不同特性 [26] 17. 美元稳定币及相关公司前景 - 稳定币总市值将随数字资产增长，Circle 预计上市，市值与加密市场行情挂钩，对 Coinbase 有积极影响 [27] 18. 相关公司潜力 - 众安在线、阿里巴巴 - W、蚂蚁数科在稳定币发行中有潜力 [29][30] - 朗新、协鑫、捷顺科技在资产端有优势，新亚达等在支付端有优势，连连等在跨境交易有优势 [31] 其他重要但可能被忽略的内容 - 华为南美出口因外汇管制以物易物解决跨境支付问题，未来合规稳定币将提供更好方案 [7] - 胜利证券在个股相关 ETF、RWA、稳定币及结构化产品方面走在前列，实现业绩增长 [23] - 捷顺科技拥有全国近 30%数字化停车场服务市占率，每年上万亿交易流水，与阿里系合作密切，是 Web 3.0 领域潜力标的 [32]