纪要涉及的行业和公司 - 行业：基础材料行业，包括黄金、铜、铝、钢铁、锂及电池材料等细分领域 [2] - 公司：紫金矿业、宝钢股份、中国铝业、天齐锂业、赣锋锂业、洛阳钼业、华友钴业、天赐材料、中伟股份、格林美、新宙邦、容百科技、湖南裕能、德方纳米等 [3][19] 纪要提到的核心观点和论据 黄金 - 核心观点：黄金仍是市场共识的长期投资选择，有望涨至6000美元；维持对黄金的积极看法，重申紫金矿业为首选 [2][3] - 论据：全球大宗商品研究团队的观点；央行购买黄金的逻辑未变，卡莫阿矿地震事件对紫金矿业盈利的最坏影响小于5% [2][3] 铜 - 核心观点：铜精矿短缺局面将持续，为铜价提供支撑 [2] - 论据：2025年铜精矿供应预计增加100kt - 100万吨，不足以满足需求；尽管铜价高企，但行业资本支出较低；部分矿商运营成本高，需更高铜价激励新供应 [6] 铝 - 核心观点：铝冶炼利润率良好，氧化铝价格稳定在约3000元/吨 [2] - 论据：尽管有经济衰退担忧，但当前铝冶炼利润率约为3000元/吨；几内亚近期对外国矿商的行动未影响到宏桥 [6] 钢铁 - 核心观点：钢铁市场情绪疲软，预计今年粗钢产量将削减，但会分省份战略实施 [2][6] - 论据：我的钢铁网专家和宝钢对钢铁需求和出口持保守态度；尽管美国关税有90天休战期，但下游情绪未显著恢复，订单未大幅增加；部分企业出口钢坯而非成品钢材 [6] 锂和电池材料 - 核心观点：锂市场供过于求，成本曲线下降，市场对锂持悲观态度 [6] - 论据：宁德时代江西锂云母矿成本约为7万元/吨碳酸锂当量，高于当前碳酸锂期货价格；澳大利亚锂辉石价格也在下降，部分国内企业预计澳大利亚矿商将停产 [6] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 公司动态：宏桥4月将24万吨/年铝产能从山东迁至云南，计划将高息短期债务转换为长期债务；天山铝业目标实现广西氧化铝生产的铝土矿100%自给自足 [7] - 行业趋势：钢铁行业关注脱碳目标，预计2026/27年开始碳交易；铝行业未来增长将由再生铝驱动 [7] - 风险提示：政治不确定性可能影响矿业公司运营；锂市场供应过剩可能导致价格进一步下跌 [7]