行业与公司 - 外汇市场（FX）：全球外汇市场动态，特别是美元（USD）、欧元（EUR）、加元（CAD）、瑞典克朗（SEK）等货币的表现[1][6][18][28] - 债券市场：全球长期债券收益率波动，日本、美国及欧洲的债券供应变化[3][8][9] - 央行政策：美联储（Fed）、欧洲央行（ECB）、加拿大央行（BoC）等政策预期[4][16][20] --- 核心观点与论据 美元（USD）结构性看跌 - 当前账户赤字：美国需资本账户盈余来弥补赤字，但美元可能长期走弱[4][14] - 利率优势减弱：即使美国利率较高，美元仍难上涨；若经济疲软导致利差收敛，美元压力更大[4][16] - 数据支持：美元贸易加权指数（TWI）与30年期美债收益率背离（图1）[1][15] 欧元（EUR）的潜在机遇 - ECB行长拉加德主张：推动欧元在国际储备货币中扮演更大角色，降低欧盟融资成本[5][17] - 欧盟理事会会议（6月26-27日）：若讨论共同债务或安全资产供应，可能利好欧元[17] 加元（CAD）与加拿大央行（BoC） - 经济韧性：Q1 GDP预计符合BoC的1.8%预测，通胀超预期降低降息概率[20][21] - 技术面：风险逆转指标显示市场首次自2009年以来看涨加元[24][25] - 目标价：USDCAD年底看至1.30[26] 瑞典克朗（SEK）与债务发行 - 新增债务计划：2025-2026年净借款需求增加150亿瑞典克朗（15%），吸引外资流入[28][34] - AAA评级优势：瑞典财政稳健（债务/GDP约42%），成为G10中避险选择[33][35] - 目标价：EURSEK年底看至10.50[36] 日本债券市场影响 - 长期债券供应减少：日本政府可能削减20年期以上债券发行，压低全球长端收益率[9] --- 其他重要内容 - 市场噪音：特朗普关税提议反复、日本问卷调整债券供应等事件加剧短期波动[3][8] - “资本争夺战”：全球投资者重新配置非美元资产，欧洲与瑞典成为潜在受益者[5][17][35] - 风险提示：美国财政赤字扩大（图2、图3）可能推高国债风险溢价[11][13][14] --- 图表与数据引用 - 图1：美元TWI与30年期美债收益率分化（自4月2日起）[1][2] - 图2：美国“One Big Beautiful Bill”法案的财政赤字影响（2025-2034年累计赤字扩大5000亿美元）[11] - 图6：瑞典政府债务发行与外资持有量预测（2025年增长31%）[30][32] （注：部分文档为免责声明或分析师信息，未纳入分析[7][40-74]）