纪要涉及的行业和公司 - 行业：加密货币行业、稳定币市场 - 公司：OSL 纪要提到的核心观点和论据 - 稳定币市场现状与潜力：全球稳定币市值约 2500 亿美元，截至 2025 年 4 月过去一个月交易量达 6.6 万亿美元，占 2024 年全球 GDP 约 6%，增速超 10%，未来增长潜力大，吸引贝莱德等机构投资者 [1][2][4] - 稳定币类型：包括法定货币锚定型、加密货币抵押型、算法型和商品/现实资产支持型 [1][4] - 稳定币底层资产管理：如 USDT 和 USDC 底层资产主要是 3 个月以内到期国债及隔夜票据，占比远超美元现金，USDT 集中于少数机构，USDC 分散于多个知名机构 [5] - 稳定币市场参与者及获利方式：发行人通过管理储备资产获投资收益，交易所提供服务获利，持有者用于跨境支付，推广方通过推广服务收益 [1][6] - 稳定币价格稳定机制：发行人通过与锚定法定货币兑换维持 1:1 价值 [7] - 香港稳定币条例影响：强调监管和风险管理，鼓励创新，助于生态系统发展和提升国际竞争力，但需考虑其他地区措施和流通性 [1][8] - 香港稳定币条例过渡期安排：生效前三个月允许运营，前六个月可获临时许可证，违规将受处罚，需关注执行情况确保合规发展 [1][10] - 美国和香港稳定币法案差异：美国要求底层为美元类资产，采用联邦与州体系结合；香港允许其他法定货币，实行发牌制 [3][11] 其他重要但是可能被忽略的内容 - OSL 业务情况：近期开展 OAP 业务，主要是出入金服务，收取费率，不涉及资产负债表大额科目，满足申请牌照条件，未来拓展大宗经纪等业务并全球合规扩张 [3][13][16] - 公司业绩影响因素：业绩受收入端数字资产行情和成本端成本管控影响，24 年员工总成本上升但人均成本下降，信息技术等费用同比大幅下降 [14][15]