纪要涉及的行业或者公司 - 行业:游戏行业 - 公司:腾讯、米哈游、电魂、吉比特、完美世界、三七互娱、巨人网络、世纪华通、B 站、凯因、易华录 [1][2][3][6][7][12] 纪要提到的核心观点和论据 - 核心观点 1:2025 年游戏行业表现超预期 - 论据:1 - 4 月行业表现亮丽,4 月规模同比增长超 20%,环比增长近 2 - 3 个百分点;头部公司长期游戏及版本更新贡献显著;海外市场 4 月同比收入增长近 10% [1][2] - 核心观点 2:游戏板块有边际催化因素 - 论据:暑期档各大厂商推出新游,如电魂《原始传奇:大作战 2》、吉比特 M88 等;每月版号持续新增;AI 技术赋能游戏,降低成本、提升功能和商业化能力 [3][4][9] - 核心观点 3:未来几个季度游戏行业业绩有望提升 - 论据:新游周期开启,如巨人网络《超自然行动组》部分渠道表现好,全渠道上线及买量将带动增长;大部分 A 股上市公司估值 17 倍左右,有上升空间 [5] - 核心观点 4:部分公司产品表现亮眼 - 论据:吉比特 M72 一季度流水 3.6 亿超预期;世纪华通 King Shot、龙之谷等产品出色,验证新游带动业绩释放逻辑 [6] - 核心观点 5:游戏板块在新游上线和 AI 商业化方面表现出色 - 论据:M7 和 M88 上线初期排名靠前;易华录等公司类似情况 [7] - 核心观点 6:游戏行业估值有望进一步提升 - 论据:2023 年概念推动估值达 30 倍以上,目前未完全体现,政策友好及 AI 商业化推进将促使提升 [10][11] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 稳定币题材受关注,某公司参股安米集团涨幅大,安米集团与交大银行合资且持香港法定货币稳定币牌照,催化市场情绪上涨 [8] - 除凯因外,巨人网络、完美世界、吉比特等公司近期催化因素显著,值得关注 [12]
国内游戏市场保持高增,新游周期、出海及AI逻辑有望持续验证