财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度总销售额为9.705亿美元，较去年同期的8.119亿美元增长19.5%，可比销售额增长7.1%，由可比交易增长6.2%和可比客单价增长0.9%驱动，两年累计可比销售额增长4.8%，主要由可比交易增长3.4%推动 [22] - 第一季度调整后毛利为3.284亿美元，较2024年第一季度增长246%，调整后毛利率提高约140个基点至33.8%，主要因库存健康状况改善和固定成本杠杆效应 [23] - 调整后SG&A占销售额的比例为27.7%，略低于去年同期，调整后营业利润为5960万美元，调整后营业利润率提高约140个基点至6.1%，净利息收入为560万美元，调整后净利润为4750万美元，调整后摊薄每股收益为0.86美元 [23][24][25] - 季度末现金、现金等价物和投资约为6.24亿美元，无债务，第一季度末库存约为7.02亿美元，较去年同期的6.3亿美元有所增加，单店平均库存较去年第一季度下降约2% [25][26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度多数业务领域表现出色，如美妆、时尚、新奇食品、玩具和游戏等，玩具和游戏领域的收藏品业务增长显著 [10][45][46] - 新门店生产力为87%，略高于目标的80%中段范围 [23] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司以客户为中心，专注产品、价值和门店体验，致力于成为儿童及内心保有童真之人的购物目的地，提供新奇优质且价格实惠的产品 [8][12] - 市场营销方面，公司计划通过“帷幕拉开时刻”活动吸引顾客，第一季度强调价值并投资社交媒体创作者内容，后续有更多计划 [15] - 应对关税环境，公司采取供应商谈判、多元化采购、投资新超值产品、调整产品组合和定价等措施，已使下半年从中国采购的商品减少约10个百分点 [16][17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度业绩超预期，客户对公司产品和价值认可，客户中心战略有效，将延续至全年 [8][10] - 关税环境带来挑战，公司团队积极应对，控制可控因素，减轻风险，同时专注通过卓越执行推动销售 [18] - 第二季度预计总销售额在9.75 - 9.95亿美元之间，可比销售额预计增长7 - 9%，预计开设约30家净新店，调整后营业利润率中点预计为3.9% [29] - 2025财年全年销售额预计在43.3 - 44.2亿美元之间，可比销售额预计增长3 - 5%，调整后摊薄每股收益预计在4.25 - 4.72美元之间，资本支出预计在2.1 - 2.3亿美元之间 [30][31] 其他重要信息 - 首席财务官Kristy Chipman因个人原因离职，公司已开始全国范围内寻找新CFO，Kimball将担任临时CFO [19][20] 问答环节所有的提问和回答 问题: 本季度和上季度业务可比销售节奏显著转变，多少归因于公司行动，下半年业务势头放缓需满足什么条件？ - 公司行动成效显著，从去年下半年到今年第一季度业务持续改善，产品选择和品类搭配、讲故事能力、对价值的关注以及库存管理等行动推动了销售增长 [35][36] - 下半年宏观经济存在不确定性，公司将谨慎对待，两年累计可比销售在未来季度预计为2% [38] 问题: 第一季度可比销售强劲及第二季度各业务领域的势头，是新客户获取还是现有客户客篮增长所致，下半年产品、价值和营销方面有哪些增量机会？ - 第一季度交易数量增长6.2%，新客户和现有客户均有增长，转化率也有提升，门店产品更新和执行到位是成功关键 [43][44] - 下半年将延续积极势头，美妆、食品、时尚和玩具游戏等业务领域的趋势将持续，库存状况也将继续改善 [44][45][46] 问题: 请解释全年营业利润率压缩情况，是否考虑下半年库存损耗改善？ - 全年关税净影响约为150个基点，营业利润率去杠杆化约200个基点，其中约60%影响毛利率，40%影响SG&A [50][51] - 目前库存损耗准备金维持去年末水平，8月盘点后第三季度可查看是否有改善 [51] 问题: 如何看待关税影响，后续如何建模考虑？ - 第二季度运营利润率去杠杆化约60个基点，主要因激励薪酬成本和关税相关成本，大部分关税成本影响毛利率，但会被固定成本杠杆部分抵消 [56] - 下半年运营利润率去杠杆化约350个基点，约70%影响毛利率，30%影响SG&A [57] 问题: 定价方法及弹性，关税下定价复杂性，指导中是否考虑缓解措施？ - 缓解措施包括供应商多元化、产品组合调整和价格调整，公司对约15%的产品进行价格调整，包括上调和下调，80%的商品售价仍在5美元及以下 [62] - 公司维持销售指导，假设价格调整带来的收益会被销量下降抵消，导致利润率侵蚀，这是运营利润率下降150个基点的重要原因 [64] 问题: 从长远看，公司认为利润率恢复的方向和合适的EBIT利润率水平是多少？ - 公司专注推动销售和增长，关税挑战加速了商品采购方面的工作，包括供应商多元化和关注相对价值，公司产品组合不断变化，能测试不同价格和价值水平 [69][70] - 长期来看，在正常环境下，随着当前工作的效益显现和业务纪律的维持，公司预计运营利润率将扩张 [72] 问题: 公司运营方面有哪些变化，今年投资水平如何，是否会增加投资？ - 公司自去年年中开始关注门店体验，增加了劳动力工时，同时简化工作流程，提高效率，如更新收银和库存损耗程序，未来将继续提高效率和改善客户体验 [77][78][79] 问题: 业务增长是品类驱动还是趋势驱动，4月有复活节因素，5月可比销售增长的支撑因素是什么？ - 业务增长是趋势和品类共同驱动，如玩具和游戏领域的收藏品趋势以及新奇糖果的特定产品增长，公司还抓住了授权业务和文化潮流时刻 [82][83][84] 问题: 假日期间如何评估需求、缩短采购时间，今年尾货处理的作用如何？ - 尾货处理对公司很重要，公司加强了相关团队，利用尾货业务和现有趋势扩大业务 [86] - 今年因关税情况采购有停顿和重启，公司提前订货确保库存流动，未来将多元化采购来源，利用印度的全球采购办公室 [87][88] 问题: 第一季度到第二季度业务加速增长的原因是什么？ - 今年上半年两年累计可比销售基数较低，业务有内在优势，但下半年基数将变高 [93] - 公司专注产品、价值和体验战略，确保产品趋势相关、有价值，改善门店体验，清理库存，增加劳动力工时，加强团队协作 [93][94] 问题: 减少从中国采购的目标是什么，能否降至50%以下，目前转向哪些国家采购，下半年哪个国家产能最大？ - 公司已将下半年从中国采购的商品减少约10个百分点，利用全球采购办公室和新增供应商，下半年趋势产品对单一来源依赖降低 [98][99] 问题: 中国关税达145%时暂停采购的产品最终如何处理，不同收入群体的表现是否有差异？ - 关税达145%时暂停产品发货，之后产品正常流动，公司第一季度业务良好，提前采购补货产品 [103][104] - 各收入群体业务均有增长，与产品领域和客户群体表现一致 [104][105] 问题: 考虑到第一季度业绩和关税影响，2026年能否进一步降低从中国采购的比例，最低免税额取消是否影响竞争？ - 最低免税额取消对公司业务影响不明确，公司业务专注儿童市场，受影响较小 [108] - 2026年公司将追逐最佳趋势，增加供应商，利用国内资源，关注尾货业务 [109] 问题: 目前门店开设速度是否合适，若可比销售持续，未来是否会调整？ - 公司将加速门店增长，今年将进入太平洋西北地区等空白市场，随着执行和盈利能力提升，将更积极地扩张门店 [115][116] 问题: 第一季度各月可比销售是否有差异，4月解放日后是否因潜在价格上涨而加速？ - 2月恶劣天气影响流量和可比销售，复活节时间变化使3 - 4月需同比比较，节后业务持续增长，可比销售每周加速 [120][122] 问题: EBIT利润率受150个基点关税影响，另外50个基点是否平均分配给激励薪酬、营销支出和门店劳动力工时？ - 全年运营利润率去杠杆化150个基点，约60%影响毛利率，40%影响SG&A，主要是激励薪酬、劳动力工时投资和固定成本杠杆的综合影响 [124] 问题: 公司门店和产品组合改善，但顾客如何知晓，营销是否有显著提升？ - 公司未增加营销支出，而是调整渠道，投资社交媒体和创作者内容，针对相关趋势进行营销，实现从社交媒体到门店的故事讲述和内容衔接 [131][132]