财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收2.524亿美元，超出预期，主要因CS和I销售表现好于预期 [5][19] - 第四季度系统营收1.874亿美元，CS和I营收6500万美元 [19] - 第四季度毛利润率46%，超出42.5%的预期，主要受CS和I营收推动 [21] - 第四季度运营费用6170万美元，略高于6000万美元的预期 [21] - 第四季度运营利润5450万美元，运营利润率21.6% [21] - 第四季度其他收入约410万美元，因第三季度的外汇收益出现环比下降 [22] - 第四季度税率15%，符合预期 [22] - 第四季度摊薄后每股收益1.54美元，超出1.25美元的预期 [23] - 全年营收10.2亿美元，其中系统营收7.83亿美元，CS和I营收2.35亿美元 [20] - 全年毛利润率44.7%，同比增加120个基点 [23] - 全年运营费用2.44亿美元，运营收入2.11亿美元，运营利润率20.7% [23] - 全年税率13%，全年摊薄后每股收益6.15美元 [23] - 第四季度自由现金流800万美元，因第四季度交付相关现金收款时间问题导致现金流较低 [23] - 第四季度回购1500万美元股票，第四季度末股票回购授权剩余1.3亿美元 [24] - 全年回购6000万美元股票，占自由现金流的47% [24] - 年末资产负债表强劲，持有5.71亿美元现金、现金等价物和短期投资，无债务 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 系统销售 - 第四季度系统销售中，功率和图像传感器销售环比下降，通用成熟和内存销售有所改善 [5] - 全年碳化硅系统销售同比增长约6%，预计2025年第一季度碳化硅收入将环比下降 [7][8] - 第四季度硅IGBT系统销售下降，预计2025年该市场将继续疲软 [9] - 第四季度通用成熟业务收入环比增长，主要受中国投资带动，但其他地区投资仍不活跃 [9] - 第四季度图像传感器收入在第三季度中国大客户订单后有所放缓，预计第一季度收入环比持平 [11] - 第四季度向新的先进逻辑客户交付了一台系统，并就后续订单进行了讨论 [11] - 第四季度内存市场销售环比改善，主要是DRAM，预计第一季度DRAM销售环比保持相对稳定，NAND市场客户产能充足，预计2025年仍将如此 [12] CS和I业务 - 第四季度CS和I业务表现强劲，推动了利润率和每股收益超预期 [5] - 第四季度CS和I业务收入6500万美元，主要得益于客户升级活动增加和服务合同执行良好 [19] 各个市场数据和关键指标变化 成熟节点市场 - 成熟节点应用销售在第四季度和全年均占公司业务的大部分，特别是功率和通用成熟市场 [6] - 功率市场收入占比从第三季度的57%降至第四季度的51%，碳化硅应用发货量在第四季度略有放缓 [6] 先进逻辑市场 - 第四季度向新的先进逻辑客户交付了一台系统，并就后续订单进行了讨论，公司继续与客户和欧洲先进逻辑研究中心合作，探索下一代先进逻辑应用 [11] 内存市场 - 第四季度内存市场销售环比改善，主要是DRAM，预计第一季度DRAM销售环比保持相对稳定，NAND市场客户产能充足，预计2025年仍将如此 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略目标包括在先进逻辑市场扩大份额，这是一个多年计划，目前仍处于早期阶段 [12] - 公司专注于在内存市场开拓新客户机会，已取得一些初步进展 [15] - 公司预计2025年整体营收同比下降，主要受功率和通用成熟市场产能消化影响，但内存市场预计同比增长，特别是DRAM投资，先进逻辑业务预计有适度收入 [16][17] - 公司将采取行动加强与客户的技术合作，帮助加速客户的技术路线图 [18] - 公司计划增加非GAAP指标作为季度报告的一部分，以提高业务透明度，并与同行做法保持一致 [26] - 从第一季度开始，公司将把图像传感器收入纳入通用成熟类别，以简化披露 [27] - 公司资本分配策略包括继续进行有机投资、执行股票回购计划和评估无机增长机会 [25][26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管2024年营收下降，但公司实现了更高的毛利润率，产生了稳定的自由现金流，通过股票回购计划向股东返还了资本，年末资产负债表比年初更强 [30] - 公司认为短期需求环境疲软，但业务的长期基本面驱动因素依然存在，包括功率市场的长期增长、内存和通用成熟市场的复苏、先进逻辑市场的份额增长以及向日本的地理扩张 [17] - 公司预计2025年下半年营收将好于上半年，主要基于订单稳定、与客户的沟通以及内部工作，同时希望这种增长势头能延续到2026年 [34][37] 其他重要信息 - 公司2024年获得22项客户奖项，涵盖供应商卓越、安全、健康等方面，较2023年有显著增加 [18] - 公司预计美国政府新限制措施对2025年中国市场营收的影响接近此前预计范围的低端，并已将其纳入展望 [30] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2025年下半年营收略高于上半年的因素有哪些 - 公司基于订单、与客户的沟通和内部工作认为下半年会更好，目前订单已稳定，且本季度订单情况好于第四季度，客户已制定预算并稳定计划，公司对客户发货计划有较好了解 [34][35] - 行业存在周期性，公司经历过多个周期，预计周期结束后将恢复增长，希望2026年实现增长 [37] 问题2: 为何预计2025年NAND市场不会回升 - 公司认为2025年NAND市场仍将低迷，客户在NAND技术节点变化时增加层数对晶圆产量帮助不大，公司只有在客户扩大晶圆产量时才会销售更多离子注入机，目前客户虽有产能计划，但在新工厂投产前公司难以受益 [41][42] 问题3: 出口管制影响接近低端范围的原因是什么 - 公司此前的初步估计较为谨慎，将一些系统发货纳入高端范围，之后获得了更多信息和数据，有信心完成这些系统发货，因此预计影响接近低端范围，且该低端范围已纳入全年指引 [44][45] 问题4: 哪些因素表明第一季度是消化期底部，还是会延续到第二季度，中国以外地区是否有积极因素 - 公司认为上半年营收低于下半年，但未细分到季度，中国市场的消化不仅是供应过剩，还包括掌握技术、提高产量和确保良率等问题 [50] - 中国以外地区业务在2025年仍具韧性，美国、欧洲、韩国等地区有积极表现，不同客户处于不同投资周期，碳化硅市场部分客户仍在推进投资和建设产能，同时硅IGBT市场消化程度较大，内存市场特别是DRAM预计表现良好 [52][54][55] 问题5: 2025年毛利率和运营费用的趋势如何，能否实现毛利率同比大幅提升 - 第一季度毛利率预计处于低点，受成本吸收、产品组合和CS和I业务量下降影响，内存业务增长也会带来一定压力，但随着计划推进和下半年业务量增加，毛利率预计将上升 [58][59] - 运营费用方面，公司将2025年视为继续投资的机会，研发和工程费用占销售的百分比可能会高于2024年，公司会继续管理成本，若市场情况持续不佳，将适当调整成本结构 [60][61][62] 问题6: 2024年碳化硅业务中中国市场占比如何，2025年总风险敞口怎样 - 公司未按地区细分碳化硅业务，但表示全球所有碳化硅项目都有涉及，中国是重要市场，目前认为最新出口合规问题不会影响碳化硅业务，中国市场的消化可能是因为产品质量未达标或工艺未完善 [66][67][69] 问题7: 公司积压订单中客户存款的占比是多少，在中电流和高电流产品上是否有技术趋势能提升市场份额 - 公司表示大部分新进入市场和新地区的客户订单会有客户存款，传统半导体客户因合作时间长和资产负债表强，较少有客户存款，未具体披露占比 [71] - 在先进逻辑领域，公司关注中电流和高电流应用的新机会，特别是高电流应用，与客户和欧洲研究机构合作创新，解决客户问题，在内存领域，公司的设备经过市场验证，希望将其推广到更多客户 [73][74][76] 问题8: CS和I业务大幅增长的优势是否在特定终端市场或地区表现明显 - 第四季度CS和I业务增长广泛，多个客户和地区都有体现，客户在业务放缓时会寻求提高设备效率、良率和产量的方法，公司增加了Purion产品的市场投放，研发团队专注于提供差异化升级，同时部分客户在进行预算规划 [80][81] - 2025年公司对升级业务有一定预期，但第一季度升级活动预计不如第四季度，升级业务通常利润率较高 [82] 问题9: 碳化硅市场疲软是否会影响下半年营收略高于上半年的指引 - 公司基于与客户的沟通、订单情况和积压订单认为目前情况乐观，碳化硅市场客户需求多样，公司客户广泛，不依赖单一客户实现财务目标，因此预计不会影响下半年营收预期 [85][87] 问题10: 2024年第四季度和全年碳化硅营收是多少，碳化硅业务是否会推动下半年营收改善，哪些地区预计增长 - 第四季度碳化硅营收占比36%，全年占比41%，同比增长6% [93][96] - 公司表示碳化硅业务地理分布广泛，预计2025年中国市场营收占比下降，其他地区有优势，但未具体说明地区预期，整体碳化硅业务同比下降幅度小于其他成熟业务 [99][100][102] 问题11: 公司拓展日本市场的计划如何 - 日本市场每年规模约4.5亿美元，公司市场份额低于5%，有很大发展机会，公司已在功率和其他领域取得一定进展，与当地客户合作并参与其技术路线图，还向日本先进逻辑市场交付了一台系统并讨论后续业务，预计日本市场营收将逐年适度增长 [110][111][113] 问题12: 日本市场和先进逻辑业务是否更适合在2026 - 2027年发展 - 公司认为是，此前构建的16亿美元模型中，2027年先进逻辑和日本市场有适度增长，是实现该目标的一部分 [115] 问题13: 积压订单的持续时间是否延长，是否有订单取消 - 部分客户要求推迟交付日期，导致积压订单持续时间有所延长，与客户外部观点一致 [117] 问题14: 积压订单是指未来十二个月还是全部订单 - 积压订单是全部订单，部分订单交付时间到2026年前几个季度 [119][120] 问题15: 第一季度销售大幅下降而运营费用略有上升，SG&A和R&D情况如何 - 第一季度SG&A和R&D相对平稳，略有上升，受季节性费用影响，全年公司将继续投资研发和工程业务，该费用占销售的百分比预计略高于历史水平，差额将体现在SG&A上 [126][127][131] 问题16: 按终端市场划分，能否通过碳化硅和IGBT与通用成熟业务来确定汽车和工业市场的业务占比，2024年汽车和工业消费应用的营收占比分别是多少 - 公司表示通用成熟节点受消费、工业和汽车市场驱动，碳化硅最大市场是汽车，其次是工业市场，但公司不按此方式跟踪营收，难以确定终端市场占比 [134][136] 问题17: 汽车业务中服务于中国国内市场和全球客户的占比分别是多少 - 公司认为目前中国国内制造商的碳化硅器件在可靠性方面尚未达到电动汽车要求，欧洲客户是目前将碳化硅器件应用于汽车的主要群体，中国可能只有一家公司领先，但中国制造商生产了大量碳化硅二极管 [140][141][143] 问题18: 公司为客户产能提升进行的技术投资具体指什么 - 公司的投资包括升级机会、新产品开发和技术转型，以解决客户在提高生产效率、设备可靠性等方面的关键挑战，例如在功率和内存工具及技术方面的投资 [145][146] - 以碳化硅为例，随着技术发展，客户对设备能量要求提高，公司需要开发合适设备，此外质子注入IGBT的能量要求也显著提高，需要大量创新 [147][148] 问题19: 2025年营收指引远低于2027年16亿美元目标，终端市场需要发生什么变化才能实现该目标 - 公司认为此前的模型经过深思熟虑，战略不变，目标仍然可行，尽管情况有所变化，但公司专注于功率市场的长期增长、内存和通用成熟市场的复苏、先进逻辑市场的份额增长以及日本市场的地理扩张，只是实现目标的时间不确定 [150][151]