财务数据和关键指标变化 - 第一季度销售额为95亿美元，较上年下降7%，主要因工作日减少、合同签订延迟和材料接收时间影响，且B - 21项目估计调整使销售额降低近1亿美元 [20] - 第一季度公司部门运营利润率降至6%，主要因B - 21项目LRIP阶段估计调整，总损失拨备达4.77亿美元 [23] - 第一季度每股收益下降，主要受B - 21项目调整影响，税后每股减少2.74美元，销售体积下降和公司未分配费用增加也有影响 [26] - 2025年销售指导为420 - 425亿美元，代表3% - 4%的有机增长，重申自由现金流指导范围为28.5 - 32.5亿美元 [28] - 调整全年部门运营收入和每股收益指导以反映B - 21项目调整，估计税率降至16%以上 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 航空航天业务（Aeronautics）销售额同比下降8%，因B - 21销售额降低及成熟项目生产和材料时间问题 [21] - 国防系统业务（Defense Systems，DS）第一季度销售额增加6800万美元或4%，主要因Sentinel项目持续推进和某些军事弹药项目产量增加，部门运营收入增长15%，利润率提高至9.9% [21][23] - 任务系统业务（Mission Systems，MS）销售额增长1.48亿美元，增长6%，由多个项目推动，第一季度运营利润率为12.9%，低于指导中点 [21][58] - 太空业务（Space）销售额降低，主要因两个项目工作结束和CRF、FPA卫星项目产量降低，约造成2.3亿美元同比逆风 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度积压订单创纪录，达928亿美元，包括强劲的国际订单 [5] - 第一季度国际销售额约占总销售额的14%，国际订单出货比为1.45倍，国际销售额季度增长11%，国际订单部分受超10亿美元国际奖项推动 [15][16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是通过技术差异化在全球市场竞争并获胜，过去五年在研发和基础设施上投资135亿美元，有能力快速扩展、设计和生产并推出新能力 [17] - 公司专注创新，与英伟达等公司合作，利用人工智能使传感器和软件更有价值，为用户提供更快速决策信息 [38] - 行业需求源于全球威胁环境，全球客户增加国家安全投资，美国国防开支有望增加，公司核心能力与客户优先事项一致 [12][13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司运营于快速变化的世界和动态的美国国防预算环境，有首个全年持续决议，虽第一季度某些奖项延迟致销售增长缓慢，但预计全年将改善 [5] - 除B - 21调整外，利润率符合预期，公司对实现销售和自由现金流展望有信心，将专注为客户提供变革性能力 [6] - 公司预计第二季度及全年奖项决策将推进，虽环境有不确定性，但政府预算与公司能力一致，公司将密切关注并应对 [45] 其他重要信息 - 美国空军和公司在3月完成Sentinel导弹一级固体火箭发动机成功静态点火测试，为武器系统关键里程碑 [9] - 公司获得美国陆军近5亿美元IBCS合同，将扩大软件开发并增加人工智能和基于模型的系统工程能力 [10] - 第一季度获得美国海军近3亿美元奖项，生产两架额外Triton飞机及相关支持服务，首架已交付澳大利亚，第二、三架今年交付 [11] - 公司在阿拉巴马州开设先进生产和集成设施，支持空防和导弹防御系统加速现代化计划 [10] 问答环节所有提问和回答 问题1：B - 21项目应关注哪些里程碑以跟踪风险消除，宏观环境收费与关税关系及后续风险 - 公司正在完成B - 21项目EMD阶段，进行性能测试，已开始LRIP阶段前两批生产，宏观环境收费主要因流程变化和材料成本增加，目前未看到关税对公司有重大风险，会密切监控并采取措施 [35][57] 问题2：公司在人工智能方面的战略优势及与商业或新颠覆性参与者相比的变革性 - 公司在人工智能领域投资数十年，将其应用于自主飞机飞行、目标信息提炼、态势感知同化等，团队了解软件开发和人工智能技术集成，也会与英伟达等公司合作 [38] 问题3：美国客户情况不稳定，公司对情况改善的信心来源 - 公司开始看到奖项决策推进，预计二季度及全年改善，虽政府人员减少但未直接影响项目交付，政府预算与公司能力一致且有望增加开支 [44][45] 问题4：B - 21项目EAC调整的现金影响 - 增量费用对2025年无重大现金影响，主要在2026 - 2028年分摊 [47] 问题5：B - 21项目季度调整原因及后续是否会持续有此类费用 - 费用主要因流程变化支持加速生产和材料成本增加，流程变化是为降低风险和提供生产灵活性，预计此类学习不会重复，但会监控和缓解通胀压力 [50][52] 问题6：Sentinel项目盈利能力 - 项目在开发阶段进展良好，与国防部和空军合作重组项目以降低成本和进度，该项目为成本加成合同，LRIP成本尚未从合同角度估计 [53] 问题7：关税对公司整体投资组合和国际关系的影响及机会集变化 - 公司直接从美国以外采购约5%供应链，大部分成本由与美国政府合同覆盖，目前未看到重大风险，会密切监控并采取措施 [57] 问题8：Mission Systems业务利润率滞后及改善驱动因素 - 利润率滞后因投资会在长期产生价值，未来利润率提升将由成熟增值项目推进和业务效率提高驱动 [58][59] 问题9：是否重申2026 - 2028年自由现金流目标，额外B - 21成本影响及抵消因素 - 公司维持多年度现金流指导范围，会努力在范围内执行，虽B - 21成本影响，但制定范围时已考虑风险和机会 [64][66] 问题10：B - 21项目流程费用和材料费用量化及流程费用与提高生产率意图关系 - 因项目分类无法量化，流程费用大于材料费用，若不是为降低风险和提供生产灵活性不会进行流程改变，此改变对项目有益 [71] 问题11：B - 21项目流程变化是否应客户要求及材料消耗原因 - 流程变化与空军共同决定，为降低风险和提供灵活性，材料消耗部分因实际生产中的废料和返工高于早期估计 [75] 问题12：2亿美元供应成本节省能否持续受关税和材料获取影响 - 公司认为有途径保持成本节省，通过供应商合作、设施优化和数字生态系统实施等，预计不受关税影响 [76] 问题13：B - 21项目前五个LRIP后19架飞机盈利能力及空军增加数量和速度信息来源 - 预计后续飞机盈利，前期损失主要因流程变化，虽材料成本可能有负面影响，但整体仍有望盈利，空军增加数量和速度信息来自国会证词 [83][84] 问题14：IBCS项目进展和影响时间 - IBCS项目为美国陆军部署，包括关岛防御任务扩展，波兰扩大使用，多个国家表达兴趣，公司持续看到其需求增长 [86] 问题15：第一季度合同签订延迟情况及涉及业务领域 - 目前合同仍在审查中，预计二季度或下半年有部分奖项，涉及航空航天、太空、任务系统和国防系统各业务领域 [89][91] 问题16：对下半年销售加速增长的信心来源 - 驱动因素包括2024年底获得的大型奖项、现有积压订单自然增长和预计二季度获得的新竞争奖项 [95][97] 问题17：国际业务增长趋势及各业务领域表现 - 国际业务需求转化为订单趋势明显，涉及多个领域，国防系统业务国际业务有两位数增长且预计持续 [105][107] 问题18：F - 35国际销售预期是否变化 - 公司与主承包商沟通继续按最大速率生产156架飞机，预期无变化 [108] 问题19：B - 21项目流程变化费用支付方及公司在NGAD F - 47项目的角色 - 与空军共同决定流程变化，从长期看对国家安全和项目盈利有益，因项目保密无法披露NGAD具体信息，公司是任务系统供应商 [115] 问题20：FA XX项目时间更新 - 暂无更新，海军仍致力于该项目，预计很快有消息 [116] 问题21：犹他州工厂爆炸对国防系统业务展望及相关项目影响 - 爆炸发生在太空业务工厂，为固体火箭发动机推进剂生产环节，公司有其他供应来源，预计对任何项目无影响 [120] 问题22：被取消的机密太空项目是否会重启 - 若需求存在，项目可能重新评估和启动，公司会提供信息帮助政府了解选项，当前年度预期未反映此情况 [122]