财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度，公司实现收入2.38亿美元，有机增长3%，报告收入增长13%，若汇率与第四季度指引一致，报告收入将增加200万美元；预订量同比增长54%，环比增长5% [10] - 2024年全年，公司实现收入9.49亿美元，报告收入增长8%，有机下降2% [11] - 2024年第四季度，调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）增长15%至5200万美元，运营现金流达到创纪录的6200万美元，增长58% [10][11] - 2024年全年，调整后EBITDA增长7%至2.1亿美元，运营现金流达到创纪录的1.59亿美元，增长32% [11] - 2024年第四季度，非GAAP调整后毛利率为47%，核心业务（不包括Motion Solutions收购）利润率扩大125个基点；全年调整后毛利率为47%，核心业务利润率扩大约120个基点 [10][11] - 2024年第四季度，研发（R&D）费用为2500万美元，全年为9600万美元，约占销售额的10%；销售、一般和行政（SG&A）费用第四季度为4300万美元，全年为1.75亿美元，约占销售额的18% [29] - 2024年第四季度，非GAAP税率为24%，全年为20%，高于上一年的16%，主要由于税前收入的司法管辖区组合变化、支柱二影响和地理税率增加 [30] - 2024年第四季度，非GAAP调整后每股收益为0.76美元，增长21%；全年为3.08美元 [30] - 2024年第四季度末，公司总债务为4.19亿美元，总杠杆率低于2倍，净债务为3.05亿美元，净杠杆率约为1.4倍 [31] - 2024年第四季度，公司订单出货比（book to bill）为0.96 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 自动化使能技术业务 - 2024年第四季度，销售额同比增长9%，全年下降2% [33] - 2024年第四季度，该业务的订单出货比为0.89，全年为0.87，反映工业资本支出需求持续疲软，但机器人和自动化应用需求有所回升 [34] - 2024年第四季度，调整后毛利率为51%，同比提高近350个基点，全年为49%，同比提高70个基点 [34] - 2024年第四季度，该业务的设计中标数量同比实现高个位数增长 [34] - 2024年第四季度，新产品收入同比实现强劲两位数增长，活力指数为销售额的十几%，与上一年相似且符合预期和指引 [35] 医疗解决方案业务 - 2024年第四季度，报告收入同比增长17%，有机下降4%，主要由于DNA测序应用销售下降和生命科学应用疲软，部分被先进手术应用的两位数增长和下一代吹入器新产品销售所抵消；全年记录销售额增长20%，有机下降2% [35] - 2024年第四季度，该业务的订单出货比为1.05，全年为0.98，先进手术应用的订单出货比为1.14，但精密医学业务线需求持续疲软 [36] - 2024年第四季度，该业务的设计中标数量同比几乎增长两倍 [36] - 2024年第四季度和全年，该业务的活力指数均高于销售额的20% [37] - 2024年第四季度，调整后毛利率同比下降约500个基点，排除Motion Solutions影响后下降约280个基点；全年调整后毛利率下降约160个基点，排除Motion Solutions影响后提高130个基点，主要得益于先进手术业务的利润率改善 [37] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年，医疗市场销售占公司总销售额的55%，实现高个位数增长，主要增长领域包括微创手术和手术机器人，但被DNA测序业务疲软、手术显示产品停产和生命科学应用整体疲软所抵消 [15] - 2024年，先进工业市场销售占公司总销售额的45%，实现低两位数增长，公司对该市场长期增长的细分领域仍有信心 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司的增长战略聚焦于业务领域和竞争方式，结合强大的产品组合和Novanta增长系统的部署，推动公司在不同环境下的业绩表现 [10] - 2025年，公司的首要任务是推出所有计划的新产品，实现5000万美元的新产品销售增长；通过深入实施Novanta增长系统，进一步扩大利润率和现金流；收购符合公司战略且能带来有吸引力回报的公司，实现两位数的报告收入增长 [27] - 公司计划在2025年推出比2024年多至少50%的新产品，以推动新产品收入增长 [16] - 公司将继续关注医疗、生命科学和先进工业等高增长市场，其专有产品和技术在医疗和先进工业应用中具有长期增长趋势，如精密制造、机器人和自动化、先进手术和精密医学 [9] - 公司将新的运营部门划分为自动化使能技术和医疗解决方案两个部门，以更好地整合终端市场暴露并反映新的领导结构 [32] - 公司在2025年1月任命了两位联席首席运营官（Co COOs），分别负责自动化使能技术和医疗解决方案部门，以推动有机增长战略和组织能力建设，为新的收购做好准备 [20] - 公司认为其多元化的业务模式在多种地缘政治和市场经济情景下具有韧性，能够抵御市场波动 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在2024年实现了稳健的财务业绩，尽管市场需求不稳定，但仍展现出强劲的核心毛利率扩张、调整后EBITDA增长和创纪录的现金流 [8] - 2024年第四季度，公司恢复了有机增长，超出了利润预期，并实现了有史以来最好的季度现金流 [7] - 公司对2025年的前景持谨慎乐观态度，尽管市场存在不确定性，但医疗业务销售持续增长，新产品推出有望推动公司实现5%的销售增长 [11][38] - 工业和半导体市场的资本支出仍然低迷，生命科学和生物处理市场的资本支出因地缘政治环境变化而波动，但公司看到这些市场的需求正在逐渐改善 [38] - 公司认为其团队具备应对不确定性的能力，通过实施关税和供应链预案以及深入嵌入Novanta增长系统，能够在不同环境下实现强劲的运营表现 [13][14] 其他重要信息 - 公司在2024年推出了50款新产品，并获得了客户的初始订单，为2025年的新产品收入增长奠定了基础 [8] - 公司在2024年第四季度的设计中标数量整体增长超过40% [16] - 公司在2024年推出了多款新产品，包括与领先医疗设备原始设备制造商（OEM）合作的下一代烟雾排出吹入器、与快速增长的OEM合作的内窥镜泵，以及专为先进机器人应用设计的产品，如手术机器人、人形机器人和仓库自动化机器人的相关产品 [17][18] - 公司在2024年第四季度和2025年1 - 2月收到了新产品的大量初始采购订单，积压订单已经开始增加 [18] - 公司在2025年将推出一款全新的深紫外/极紫外（DUV/EUV）光刻智能子系统产品 [18] - 公司将继续关注收购机会，2025年的执行团队将把完成新的收购作为首要任务，目前有大量潜在目标和多个正在进行的对话 [19] - 公司认为当前市场估值更具吸引力，资产负债表状况良好，有能力进行大规模交易，但将在价格和回报方面保持纪律 [19][20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：与11月的展望相比，DNA测序产品线的情况以及何时恢复，是否有其他未明确包含在指引中的积极因素？ - 短期内，DNA测序业务的出货量已基本恢复正常，但美国国立卫生研究院（NIH）的资金削减以及贸易政策导致的报复性回应增加了市场的波动性和短期不确定性，中期来看，该业务的逆风因素可能更高 [57] 问题2：假设2025年5000万美元的新产品收入能够维持或增长，且宏观环境稳定或改善，2026年是否会实现加速的有机增长？ - 公司对创新驱动的增长充满信心，预计新产品收入将随着时间推移而增加；先进手术业务的耗材部分将在未来带来显著增长；2025年将推出更多新产品，其收入贡献将在未来几年逐步增加 [59][60] 问题3：EUV和DUV子系统产品是否会显著增加公司与客户的业务内容，是在现有安装基础上广泛推广还是应用于新产品，以及收入的时间安排？ - 该产品将增加公司在特定客户群体中的业务内容，预计在2025年下半年开始放量，是5000万美元新产品收入的一部分，未来贡献有望增长 [65][66] 问题4：人形机器人业务的订单情况如何，该业务是否在2025 - 2026年成为创收业务？ - 人形机器人业务目前规模较小，但增长迅速；公司的技术在该领域具有独特优势，能够提供多种产品；长期来看，该业务的发展仍需观察应用的演变 [68][69] 问题5：关于5000万美元的增量收入，如何考虑其在全年的节奏，例如上半年和下半年的贡献？ - 随着时间推移，收入将逐季稳步增长；大部分产品针对医院和手术中心市场，需求强劲，但不同OEM的产品推出时间有所不同；到第三季度，收入预计达到高个位数，第四季度达到低两位数，同时第四季度还将有半导体新产品的收入 [73][75] 问题6：去年第三季度看到的短周期业务（电子、精密制造）的早期复苏迹象在进入2025年和第四季度后如何持续或变化？ - 这些业务在第四季度保持强劲增长，并在2025年上半年维持了增长势头；订单量足以满足上半年的需求；尽管地缘政治变化导致订单和出货的波动性增加，但整体需求正在回升，采购经理人指数（PMI）也在加速上升 [76][77] 问题7：公司对2025年并购行动的信心如何，如何考虑杠杆率的上限和可承受的投入？ - 公司有多个正在进行的并购对话，对市场环境持乐观态度，但将在价格和回报方面保持纪律；公司倾向于收购符合战略的资产，如医疗保健、智能子系统和高知识产权含量的耗材业务；公司将保持杠杆率低于3倍，目前净杠杆率为1.4倍，有能力进行有意义的收购并确保业务的现金流复合增长 [78][83] 问题8：去年第四季度与某客户在机器人手术业务上的销售暂停问题是否已解决，公司在机器人手术业务的收入是否正在向更广泛的客户群体多元化？ - 机器人手术业务的出货已在1月恢复正常，公司与该客户的业务合作良好；公司与众多OEM合作，但收入多元化程度取决于这些客户的商业成功；公司对医院环境中更多机器人应用的增长持乐观态度，并希望参与不同的应用领域 [87][89]