财务数据和关键指标变化 - 公司2024年第四季度营收为2.271亿美元，同比增长超过14% [6] - 第四季度调整后毛利润为8390万美元，同比增长15%，调整后EBITDA为5170万美元，同比增长16% [6] - 第四季度调整后毛利率为37%，较去年同期提升40个基点 [6] - 2024年全年营收为8.797亿美元，同比增长16%，调整后毛利润为3.281亿美元，同比增长19%，调整后EBITDA为2.043亿美元，同比增长21% [5][7] - 全年调整后毛利率为37.3%，扩张90个基点 [7] - 公司平台年交易处理量超过1300亿美元，管理平均每日账户余额超过12亿美元 [5] - 2025年营收指导区间为9.65亿至10亿美元，同比增长10%至14%，调整后EBITDA指导区间为2.2亿至2.3亿美元，同比增长8%至13% [5][21][22] 各条业务线数据和关键指标变化 - SMB业务第四季度营收1.557亿美元，同比增长11.1%，总卡美元交易量181亿美元，同比增长6.9% [11][12] - SMB业务第四季度调整后毛利润3200万美元，同比微增0.4%，毛利率20.5%，低于去年同期的22.7%，主要受库存减记影响 [13] - 剔除350万美元的库存减记影响，SMB业务核心毛利率同比扩张120个基点，新增收入毛利率接近29% [13][55][56][57] - B2B业务第四季度营收2370万美元，同比增长10.9%，其中Plastic贡献1890万美元，CPX贡献490万美元 [14] - B2B业务调整后毛利润640万美元，同比增长24%，毛利率26.8%，高于去年同期的24% [15] - 企业业务第四季度营收4870万美元，同比增长27%，调整后毛利润4560万美元，同比增长27%，毛利率稳定在93.6% [16] 各个市场数据和关键指标变化 - B2B和企业业务合计调整后毛利润占比从2023年全年的约50%提升至2024年第四季度的62% [10] - 第四季度超过63%的调整后毛利润来自经常性收入，该比例自2022年初以来已接近翻倍 [10] - 公司拥有约120万总客户账户，季度平均商户账户超过17.7万，月均新商户入驻3750家 [5][13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司统一商务平台专注于收款、存储、借贷和汇款，通过收单、应付账款和银行解决方案创造收入 [6][7] - 战略重点包括通过有机增长和战略性收购进行行业整合，利用市场错配机会 [25][26][27] - 2024年完成优先股赎回和二次发行，增加股票流通性，为潜在收购创造更强货币 [25][26] - 技术平台正从混合云迁移至公共云，将部分资本支出转为运营支出，以提升长期效率 [22][33][34][58][59] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临利率下降、宏观经济环境不确定以及技术资源迁移等挑战，公司对2025年增长保持信心 [5] - 关税环境可能对B2B业务产生积极影响，因企业更需要营运资本解决方案 [46][47] - 企业业务中的消费者债务解决领域预计将因行业结构性变化而持续受益 [77][78] - 利率环境若维持较高水平更长时间，将对利润表产生积极影响 [82][83] 其他重要信息 - 公司披露财务报告内部控制存在重大弱点，涉及第三方处理器数据验证和特权用户访问控制，但已开始整改且不影响财务报表 [20] - 第四季度债务水平增至9.455亿美元（总债务）和8.869亿美元（净债务），季度后使用1000万美元超额现金提前偿还定期贷款 [17][18] - 预计到2025年底净杠杆率将低于4倍 [19] - 董事会成员变更，John Priore卸任，由Clayton Maine接替 [28] 问答环节所有提问和回答 问题: 资本分配优先级 - 公司将继续评估资本使用以最大化股东价值，债务偿还仍是重点，同时平衡并购机会 [32] - 内部资本分配涉及将部分资本支出转为运营支出，以迁移至公共云平台 [33][34] 问题: 利率预测对指导的影响 - 2025年指导已考虑美联储点阵图和利率曲线，采取保守假设 [35][36] - 对存款增长持保守看法，基于稳定基数而非增长基数 [37] 问题: 关税对业务的影响 - 收单业务未受显著影响，反而可能增加数字支付使用率 [46] - B2B业务因营运资本需求增加而受益，对应付账款自动化解决方案需求上升 [47] 问题: SMB业务毛利率下降原因 - 毛利率下降主要受历史投资组合收购摊销和一次性库存减记影响 [50][51][55] - 可持续毛利率目标为中高20%范围，交叉销售有望进一步提升毛利率 [52] 问题: 资本支出转为运营支出的规模 - 2025年该转换对运营支出的影响约为400万美元 [80] 问题: 2025年驱动因素 - 达到指导上限的驱动因素包括SMB业务交叉销售、B2B买卖双方融资策略以及企业业务加速增长 [65][66][67] 问题: B2B捆绑销售策略效果 - 将Plastic与CPX捆绑销售获得客户积极反应，有助于提升销售活动 [68][69] 问题: 企业业务客户增长预期 - 客户入驻趋势保持历史高位，但指导中采取保守预测 [76][77] 问题: 自由现金流展望 - 现金流受利率影响相对中性，资本支出保持稳定，并购活动规模较小 [82][83][84] 问题: 调整后每股收益指导 - 2024年全年调整后每股收益为0.51美元，2025年有望接近1美元 [88][89]