纪要涉及的行业和公司 - 行业：家电行业、中央空调行业、冰箱行业、洗衣机行业、新能源车零部件行业 - 公司：海信家电、三电集团 纪要提到的核心观点和论据 家电行业整体情况 - 内销：四五月份预计个位数增长，5 月 13 号开启 618 活动后，5 月线上销售增速显著提升，冰箱、空调、洗衣机等品类销售结构改善，但价格竞争激烈 [3] - 外销：5 月关税大幅下降后，对美出口恢复正常，泰国工厂预计明年年初投产，5 月下旬或 6 月外销订单环比三四月份有望改善 [3] 空调业务 - 安装卡数据：5 月空调安装卡增速为高个位数，新风空调安装卡增速超 50%，单 5 月接近 70%，收入占比内销超 20% [2][4][5] - 价格策略：采用 K 型策略，璀璨和新风系列均价结构改善，流量机型降价促销 [6] 国补政策 - 实施问题：部分区域额度紧张、资金到位不稳定，存在不规范行为 [7] - 市场影响：总体对拉动消费效果积极显著，但可能产生区域性骤停或节奏性影响 [7] - 企业策略：经销商先垫资，可能推出套系购买优惠，效果二季度显现，政府可能追加资金 [7][8] 中央空调市场 - 市场表现：二季度偏弱，预计持平或微增，C 端和公建维持个位数增长，精装修板块承压 [2][9][10] - 库存状况：渠道库存约 90 天，与去年同期基本持平 [9] - 利润率趋势：预期相对稳定，围绕 17%左右波动 [11] 海外市场 - 销售趋势：新兴市场增长预期高，东盟地区预计全年增长率超 20%，成熟市场如欧洲预计中高个位数增长，美国市场增速预计不快 [13] - 盈利趋势：海外收入增速和利润率改善确定性强，冰洗产品利润率有望提升 0.5 个百分点以上 [2][14] 其他政策影响 - 以旧换新政策：对市场有显著影响，明年会有一定程度需求透支，但不如零几年明显 [17] - 618 购物节：会透支后续月份消费需求，但双十一又会拉动消费，对整体体量影响相对有限 [18] 海信家电相关策略 - 产品策略：2025 年推动高端化，推出更多万元以上产品，聚焦真空养鲜冰箱，投入冰箱行业能效升级研发 [22] - 营销费用：借助赞助世界杯营销，整体费用保持正常体育营销结构，折扣视市场竞争情况而定 [23] - 海外市场：坚持体育赛事赞助，拓展欧美连锁 KA 渠道，加大新兴市场开发力度 [25] 三电集团情况 - 接单和收入：2025 年一季度接单增长约 20%，一季度收入受日元贬值影响略有下滑，全年预期小个位数增长，业绩目标是实现微利 [26] - 订单结构：新接订单集中在新能源方向，新能源车相关订单占比约 30%，未来比例将逐步提升 [26][27] 其他重要但可能被忽略的内容 - 海信集团在山东召开洽谈会了解经销商反馈，中央空调与家用空调渠道融合使零售端有一定改善，中国区专卖店数量达 1 万家 [20] - 冰箱和洗衣机行业，去年四季度国补透支影响大，今年嵌入式冰箱渗透率提升放缓，冷柜销售结构稳定 [21] - 某车型销量不佳可能导致三电集团零部件订单无法完全转化，需关注和管理风险 [28]