纪要涉及的行业和公司 行业：黄金、白银、原油、汽车、股票 公司：未提及 纪要提到的核心观点和论据 黄金市场 - 价格上涨原因及走势：今年黄金价格上涨超 30%，速度超预期，上半年达 3500 美元，引发后市分歧。宏观因素如美元地位削弱、货币超发、央行增持解释中枢抬升，未来走势关键在于对美国及全球经济趋势把握[1][2] - 特朗普 2.0 政策影响：政策不确定性使美元实际利率回落致金价创新高，政策对美国经济有三种影响，三种情形下金价均有支撑[1][4] - 2022 年金价回调原因：市场低估美国经济韧性，误判为滞涨而非通胀，致金价回调 20%[1][5] - 当前美国经济情形及对金价影响：可能出现硬着陆、软着陆、顺利软着陆三种情形，前两种对黄金有利，第三种不利[1][5] - 2022 年以来金价上涨因素：地缘政治、央行购金和美元体系衰弱推动金价底部抬升，长期推动中枢上移，短期关注美元实际利率[6][7] - 今年黄金市场趋势：主要货币计价黄金均实现正收益，信用货币对黄金贬值，反映黄金作为终极硬通货的重要性[9] - 国内投资者参与情况：国内机构和个人对黄金期货和衍生品交易热情高，黄金期货市场沉淀保证金超权益类资产，黄金 ETF 基金持有量大幅增长[10] - 关键影响因素：利率和美联储政策、地缘政治风险、关税措施等对金价形成支撑，黄金与比特币走势有较高相关性[11][12] - 短期下跌因素：风险资产大幅调整引发美元流动性问题、关税不确定性可能导致黄金短期回调，但长期不改变牛市趋势[14] - 未来美国经济走向及通胀风险：未来一到两个季度美国经济预期边际走软或下行，通胀回落，偏衰退概率大，衰退情形下黄金表现好[15] - 央行购金影响：央行购金推动黄金上涨，当前局势未改善前购金行为预计不变，大方向看多[17] - 上方空间：参考 2008 年金融危机后涨幅，本轮上涨空间可能达 3500 美元左右[18] 白银市场 - 上涨原因：基于工业属性的消息触发，是贵金属整体上扬中的补涨，与去年 4 月暴涨模式相似[8] - 市场看法：具有工业和贵金属双重属性，黄金横盘时资金会炒作白银的贵金属属性[19] 原油市场 - 价格走势：认为 WTI 原油价格可能跌至 50 美元以下，OPEC 增加供给及中国需求增长放缓将影响价格[28][29] 其他市场 - 美股市场：后续经济数据走差且关税谈判不顺利时，美股下跌风险大，但部分股票可能独立走势[27] - 大类资产配置：整体仓位降低，布局板块机会，对供需差的商品持空头仓位[28] 其他重要但可能被忽略的内容 - 贸易谈判对美国经济和美联储政策的影响：贸易谈判达成，美国通胀可能下降，美联储可能倾向降息；未达成，美联储难以决定降息[21] - 特朗普政府贸易谈判主动性：面临国内压力，关税政策简单粗暴，90 天缓释期为企业囤货准备，中美谈判将长期波折[22] - 中国应对贸易谈判措施：短期内可能不推出大力度刺激措施，7 月政治局会议预计无太多动作[23][24] - 江苏汽车补贴收紧：汽车补贴有阶段性，资金有限，补贴政策会收回[25] - 黄金市场下行风险及应对：面临地缘政治、流动性、美债信用等风险，大流动性事件是抄底机会，美国削减财政赤字短期内不现实[26]