军贸有望引领军工产能价值重估 20250609 摘要 印尼军方正评估采购中国歼 10 战机，旨在平衡国防预算与性能需求。 此前印尼已购入美制 F16、俄制苏 27/30，并与法国签订阵风战机采购 协议，但阵风在印巴冲突中表现不佳，促使印尼重新考虑军购策略。 在印巴冲突中，巴基斯坦空军使用歼 10 战机击落多架印度战机，包括 法国阵风、俄罗斯苏 30 和米格 29，以及一架印度苍鹭无人机，而中国 制造的歼 10 战机无一受损，实战表现突出，验证了中国四代机的性能。 中国军贸正从出口老式武器转向自主研制高端装备，如红旗-22 等。航 空装备方面，歼 10、歼 20、歼 35 等先进战斗机摆脱知识产权限制， 有望通过出口弥补供给端不足，提升中国在国际军贸市场的地位。 歼 35 具备高性价比、技术自主可控和完全国产化三大优势，与美国 F35 定位相似。F35 已获得大量订单并交付，若歼 35 能达到其一半成 就，将显著提升中航成飞的业绩。 军贸环节中，主机厂可享受显著溢价，改善盈利能力。相比国内销售， 军贸毛利率更高。飞机在过去十年全球武器装备订单中占比最高，主机 厂如飞机雷达制造商将显著受益于军贸溢价。 Q&A 最 ...