季末担忧缓解和央行流动性呵护推动利率下行，银行持续买入老券，尤 其是短债，二季度银行盈利压力缓解，降低了抛售债券的必要性。存单 大量到期对市场影响有限，因存单利率呈震荡向下趋势。 市场普遍预期利率将继续下行，时代新材利率和 30 年国债利率接近前 低水平。广谱利率下降、短期供需变化和资金变化将驱动利率进一步下 降。政策利率滞后且指导性减弱，广谱利率定价能力更强。 广谱利率与实体部门投资回报高度一致，受金融机构和实体部门共同决 定，不完全由货币政策决定。企业盈利压力加大可能导致融资需求进一 步下降，从而推动广谱利率继续下降。 企业融资成本下降后，金融机构需在负债成本和净息差之间进行分配。 今年二季度负债成本进一步下降，是推动整体市场收益水平降低的重要 原因之一。 自去年以来，存款挂牌利率持续加速下调，导致整个市场负债成本快速 下降，预计未来几个月还会继续降低，显著影响整体固定收益资产的收 益水平。 Q&A 当前债市的走势如何，以及背后的原因是什么？ 上周债市震荡走强，各期限利率随着资金价格下降普遍有所下行。隔夜利率降 至约 1.4%，七天利率降至约 1.55%。10 年和 30 年国债分别下行约 2 个基点， ...