纪要涉及的公司 The Joint Corp (JYNT)，一家全国性脊椎按摩诊所连锁公司，以The Joint Chiropractic的品牌开展业务 [5] 纪要提到的核心观点和论据 公司概况 - 公司成立于1999年，使命是通过常规且经济实惠的脊椎按摩护理改善生活质量，在美国41个州拥有近1000家诊所 [5][6] - 独特的患者主张包括无需预约、周末和晚上营业、诊所位置靠近日常需求场所、患者治疗计划可在各地通用、价格相对其他脊椎按摩护理更实惠，85%的收入来自会员计划 [6][7][8] - 公司采用特许经营模式，加盟商开设诊所的成本在20 - 25万美元之间，平均诊所营业额为60万美元，销售与投资比率可观 [10] 业务转型 - 公司正将全部25家公司诊所出售给其他特许经营商，93%的公司诊所目前已签署意向书，转型为纯特许经营模式 [14][15] - 转型原因一是认为特许经营商能更好地运营诊所，使其更贴近业务，提高运营效率并引入新资本；二是公司可以重组间接费用，以更盈利的方式运营 [15][17] 财务影响 - 去年公司诊所的总销售额略低于7100万美元，转型后将获得特许权使用费收入，同时随着交易完成，一般及行政费用将大幅降低，预计2026年公司将比过去三年更盈利 [19][20] 加盟商情况 - 截至上季度末，90%的加盟商拥有多家诊所，30%的加盟商是脊椎按摩医生，70%是非医生创业者，最大的加盟商拥有45 - 55家诊所 [22][23][24] - 未来公司将继续引入多单元、多品牌运营商以及单单元或多单元的脊椎按摩医生加盟商 [24] 单位增长前景 - 据估计，美国市场有开设1950家诊所的空间，提高诊所盈利能力是推动增长的关键，目前平均诊所EBITDA利润率处于较高的十几% [26][27] - 增加诊所收入的计划包括吸引新患者、延长患者生命周期价值和确保患者支付合理价格 [28] 吸引新患者策略 - 调整外部营销信息，从以健康为中心转向以疼痛为中心，吸引患者进门后再宣传健康理念 [30][31] - 将营销资金从漏斗底部转移到中部和顶部，提高品牌知名度，带来更多有机线索 [31][32] - 进行搜索引擎优化，适应新的搜索平台 [32] 延长患者生命周期价值策略 - 推出新的移动应用程序，改善面向患者的技术，通过应用程序与患者建立一对一关系，延长患者在品牌的停留时间 [33][34] 动态收入管理策略 - 采用动态收入管理模式，测试多个价格点，以较小的价格增量更频繁地调整价格，减少对患者的负担和对需求的影响 [47] - 预计今年通过价格调整增加约1000万美元的总销售额，部分价格调整将于7月生效 [49][50] 消费者影响 - 越来越多的患者接受脊椎按摩护理，公司受益于健康、抗衰老等长期趋势，但短期内消费者市场的不确定性影响了新患者的获取 [52][53] - 公司平均每次调整价格在20美元左右，相比当地脊椎按摩师价格更低，具有价格优势 [59] 资本需求 - 第一季度财务报告显示公司账面有2200万美元现金且无债务，预计出售剩余20多家诊所将获得收益，公司宣布了500万美元的股票回购计划，以向股东返还价值 [61] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 美国脊椎按摩学校每年的毕业生数量在10600 - 11300人之间，过去十年基本保持稳定，公司凭借规模和行业地位成为脊椎按摩师的首选雇主 [37] - 公司与美国各大有影响力的脊椎按摩学校建立了合作关系，通过多种方式向学生展示工作机会 [40][41]