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未知机构:脱水研报丨产能出清+海外景气先行,此板块多因素共振, 2025年下半年或开启反转上行;潮玩产业规模增长带动新消费需求,这2种上游材料长期受益-20250611
2025-06-11 09:55

纪要涉及的行业和公司 - 行业:原奶、新能源、潮玩材料、稀土 - 公司:优然牧业、现代牧业、原生态牧业、澳亚集团、伊利股份、蒙牛乳业、中国圣牧、光明乳业、三元股份、天润乳业、新乳业、麦趣尔、骑士乳业、西部牧业、庄园牧场、比亚迪、上汽、吉利、零跑、敏实集团、文灿股份、中鼎股份、美联新材、宝丽迪、百合花、七彩化学、信凯科技、广晟有色、中国稀土、北方稀土、包钢股份、盛和资源、厦门钨业、金力永磁、正海磁材、宁波韵升、中科三环、中科磁业、英洛华、大地熊、天和磁材 纪要提到的核心观点和论据 原奶行业 - 核心观点:国内原奶价格有望在2025年下半年开启反转上行走势[1][3][11] - 论据: - 产能出清:国内奶牛产能自2023年中开始去化,行业严重亏损,成本控制能力弱的小规模养殖户面临较大出清压力,预计2025年期初奶牛存栏降至1300万头,较2024年期初减少100万头[4][6] - 肉奶共振:牛肉价格重回上行趋势,预计将导致奶牛淘汰节奏加速,国内肉牛大周期有望在2025 - 2027年保持上行走势,同步提振原奶行情[8] - 进口减量:新西兰牛群出清,大包粉失去进口性价比,国内原奶进口量将减少[9] 新能源行业 - 核心观点:欧洲新能源渗透率在2025 - 2028年预计将得到快速提升,国内整车和零部件企业海外业务有望增长[14] - 论据: - 市场现状:欧洲新能源市场纯电为主,中大车型居多,2025Q1碳排放政策下新能源短期冲高,纯电渗透率为13.68%,同比上升3.16pct[15] - 政策推动:欧盟维持2035年新车零排放目标,给予车企2025 - 2027年三年缓冲期,同时取消企业燃油新车税收优惠,加速企业新车电动化转型[17] - 企业优势:国内整车企业比亚迪、零跑等车型竞争力强,部分车型有望免征关税;零部件企业如敏实集团、文灿股份等在欧洲有布局,海外新能源业务有望增长[22][24][25] 潮玩材料行业 - 核心观点:随着潮玩产业扩容,色母粒、颜料行业有望长期受益[1][26] - 论据: - 色母粒:是新型高分子复合着色材料,受益于塑料制品行业发展,2023 - 2029年全球色母粒市场规模CAGR为5.21%,我国色母粒行业部分企业参与国际竞争[27][30][31] - 颜料:塑料是有机颜料主要应用领域之一,高性能有机颜料成为行业发展新趋势,国内少数企业掌握核心技术[32][33] 稀土行业 - 核心观点:随着出口管制放松,三四季度磁材出口将大幅提升,稀土价格全面上涨,相关企业将迎来利润回升[2][35] - 论据: - 市场格局:稀土开采形成双寡头格局,国家加强供给管控,对部分中重稀土相关物项实施出口管制[35][36][37] - 价格走势:4月稀土永磁出口量创近五年新低,预计三四季度磁材出口大幅提升,下游需求有望受益于海外补库和长期发展[38][40] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 原奶行业各公司2024年末生产性生物资产价值、资产减值等情况[13] - 欧洲新能源市场各国轻型车销量、新能源渗透率等数据[15][19] - 国内车企部分车型欧洲售价、关税调整情况[23] - 国内零部件厂商欧洲布局的地址、设厂情况、投资额等[25] - 色母粒的分类、应用领域及市场规模预测[29][30] - 高性能有机颜料与经典有机颜料性能对比[33] - 稀土配额政策对比及出口管制物项[36][37]