财务数据和关键指标变化 - Q1净销售额增长超8%，达31.2亿美元，超出指引范围上限 [9] - 活跃客户达2080万，同比增长3.8%，环比增加约24万 [10] - 毛利率为29.6%，调整后同比扩大约60个基点 [10][11] - 调整后EBITDA为1.927亿美元，利润率6.2%，同比增加约50个基点 [11] - 产生近5000万美元自由现金流，本季度回购2320万美元股票 [12] - NESTBAC截至Q1达583美元，同比增长3.7% [21] - 调整后净利润为1.489亿美元，同比增长8.6%，调整后摊薄每股收益为0.35美元 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 Autoship订阅业务 - 第一季度Autoship客户销售额达25.6亿美元，占Q1净销售额约82%，创历史新高 [9] - 销售额增长近15%，增速超整体营收 [10] 硬商品业务 - 硬商品业务同比增长12.3% [9] 广告业务 - 赞助广告业务环比持续增长，迁移到1P平台后表现良好 [13] 会员业务 - Chewy Plus会员计划结束测试阶段，会员增长强劲，客户反馈积极 [59][60] 兽医护理业务 - 新增3家Chewy Vet Care诊所，目前共11家分布在4个州 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 行业预计增长3% - 4%，公司计划以约两倍于市场的速度增长 [38] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 继续推进Chewy Vet Care诊所开设，计划2025财年开设8 - 10家新诊所 [13] - 扩大赞助广告业务，拓展到社交和场外渠道 [46] - 推广Chewy Plus会员计划，提升客户忠诚度和参与度 [59] - 公司在行业中持续获取市场份额，预计每在线移动一美元能获取约0.5美元 [78] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对实现战略路线图和长期财务模型有信心，有望实现长期调整后EBITDA利润率10%的目标 [15][17] - 市场正常化将为公司带来顺风，但未纳入指引，公司业绩主要依靠自身执行和努力 [33] 其他重要信息 - CFO David Reeder将离职，未来几周确保平稳过渡 [17] 问答环节所有提问和回答 问题1: 净客户增加超预期，低个位数增长是否仍是全年客户数量增长的合适框架 - 低个位数增长率是不错的基线，公司目前处于该范围较高端 ，客户获取和留存情况良好，客户质量提升 [34][35] 问题2: 如何看待行业今年的增长以及家庭宠物形成情况 - 行业增长主要来自收养和放弃情况，净家庭宠物形成情况持平 ，预计行业增长3% - 4%，公司计划以约两倍于市场的速度增长，定价未考虑通胀因素 [37][38] 问题3: 如何考虑广告业务的投资、与广告商的对话演变以及广告在业务中的占比 - 公司对赞助广告业务进展满意，1P平台迁移使业务能提供更多产品和服务，包括视频和自助服务，可开展场内和场外广告 ，今年将拓展到社交和场外渠道，扩大产品类别，目前业务势头良好，有望平衡供需，实现1% - 3%的目标 [43][46][48] 问题4: 如何看待活跃客户增长的可持续性，以及驱动客户留存和新客户获取的因素 - 公司认为活跃客户增长可持续，处于早期上升阶段 ，内部努力包括更广泛的营销漏斗和策略、更好的产品，新客户Nest Pack同比呈低个位数增长，新客户重购率也有所提高 [51][53][54] 问题5: Chewy Plus会员计划的采用率以及会员加入后的单位经济和钱包份额变化 - 该计划自2月或3月向所有客户开放，目前处于早期阶段 ，会员增长强劲，客户反馈积极，活跃会话、订单和频率、跨类别渗透率均高于非会员，成本符合预期，会员带来增量贡献利润，公司将继续扩大会员规模并控制成本 [59][60][61] 问题6: 新客户成为Autoship客户的路径以及硬商品业务增长的驱动因素 - Autoship业务通过提供丰富的产品选择、高库存水平和个性化数字体验来吸引新客户，通过个性化服务和与客户的一对一联系来提高客户留存率 ，硬商品业务增长得益于产品组合的更新、库存管理的改善、产品可发现性的提高和个性化服务的提供，公司在过去两个季度增加了150多个新品牌，将SKU上线时间缩短了40% - 50% [67][71][73] 问题7: 公司在哪些方面获得市场份额以及与近期季度相比有何变化 - 公司每在线移动一美元能获取约0.5美元，高于过去的0.4 - 0.42美元，市场份额获取计划执行良好 [78] 问题8: 核心业务毛利率的变化因素以及运营费用的杠杆情况 - 毛利率同比正常化后扩大超60个基点，主要贡献因素为赞助广告、产品组合增值和固定成本吸收 ，预计第二季度和下半年毛利率将继续增长，运营费用方面，第一季度广告和营销费用较低是由于活动时间安排，全年预计保持在6.7% - 6.8%的范围内 [85][87][88] 问题9: Chewy Vet Care业务的机会以及未来1 - 3年的扩张计划 - 公司将谨慎推进诊所开设，预计2025年开设约10家诊所 ，目前诊所表现良好，利用率和预订率持续增长，新客户数量超出预期，约一半新客户在就诊后30天内进行购买 ，兽医服务市场规模约200亿美元以上，该业务有助于开拓市场、发展药房业务和获取更多洞察 [94][95][96] 问题10: 定价情况以及猫狗业务的表现 - 目前行业内同类产品几乎没有通胀，宠物人性化趋势导致产品高端化，但未看到明显通胀 ，公司大部分产品为消耗品，受关税影响较小，已将相关影响纳入指引 ，猫业务和狗业务均表现良好，消耗品业务同比增长6%，占公司整体增长的约50% [106][107][110]