弘则研究 中东局势风云再起，大类资产如何演绎？ 20250613 Q&A 中东地缘政治波动对大类资产的影响有哪些？ 中东地缘政治波动对市场的关注度非常高，首先影响的是能源化工相关产品。 此外，黄金和欧元等大类资产也发生了相应的波动。我们从几个角度解读这次 事件：如果没有这次冲突，大类资产本身的基本面如何；冲突后续可能演变的 情景；在不确定或未来变化较大的情况下，我们能给出的操作建议和未来看法。 预计后续变化仍会非常大，我们将高频持续更新观点。 油价上涨带动能化品种，但下游品种基本面压力大，难以拉动商品价格 反弹。商品周期偏弱，美国补库见顶和中国内需走弱将压制商品价格。 全球原油库存处于近五年同期最低位，美国炼油厂开工率将上升，基本 面稳定。 国内成品油市场价格上涨幅度较弱，汽柴油裂解价差被动压缩。主营炼 厂开工率回升，供给预期增加，汽车需求不被看好。高硫燃料油受 OPEC 增产预期影响走弱，伊朗与以色列冲突可能影响高硫燃料油出口。 伊朗是中国甲醇最大进口国，地缘冲突可能影响甲醇发运。PP 和 PE 产 能过剩导致利润压缩，下游需求疲软。苯乙烯短期受益于原油上涨，但 中期来看将逐渐垒库。纯苯市场弱势格局仍然存在 ...