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地缘冲突下的投资机会
2025-06-16 00:03

纪要涉及的行业或公司 涉及能源链(油气、油运、油服)、大金融(优质区域城商行、港股低估值保险、并购预期券商)、大众出行链、创新药、大飞机军工链等行业 纪要提到的核心观点和论据 - 地缘冲突对市场影响:伊以冲突若不升级,黄金和原油行情持续两周涨幅约 5%,美股最大下跌 1 - 3%,A股 下跌约 5%;冲突升级类似 911 或俄乌冲突,美股或跌超 10%;地缘冲突对权益资产影响有限,黄金和原油受催化明显,黄金涨幅中枢约 5 - 10 个点,原油总体最大涨幅可能超 10 个点[1][3][13] - 市场风格转变:自 2024 年 7 月小盘股显著上涨,随着微盘股拥挤度见顶回落,市场风格或转向大盘股,有助于规避短期调整并跑出超额收益[2][10] - 短期投资方向:短期内关注上证 50 和港股红利方向;能源链(尤其油运)、大金融、大众出行链受益暑期旺季和工作时长下降值得关注;关注科创 50 和恒生科技方向的大飞机军工链及创新药领域[1][6] - 创新药行情:创新药行情处于筹码拥挤度三年最高点,但情绪仍有提升空间,本轮行情有发展潜力,建议关注创业板创新药及科创板扩散方向;当前创新药板块拥挤度达 1.6 倍,超 2022 年高点,与 2021 年及 TMT 最高点比有提升空间,具备吸引边际资金进入潜力[1][7][11] - 中长期市场趋势:美国 CPI 延续下行趋势,降息压力放缓,中美政策空间扩大,中期行情不悲观;关注 FOMC 会议可能释放的降息信号及美债收益率震荡状态[1][8] - ETF 与小盘股指标提示:上证指数接近 3400 点时,ETF 资金换手率下降,宽基 ETF 面临流出压力;小盘股拥挤度高位回落预示全 A 股可能回调,需密切关注[1][9] 其他重要但可能被忽略的内容 - 创新药板块当前拥挤度已超 2022 年两个高点,达近三年新高,与 2021 年及 TMT 最高点相比有提升空间,创业板(688)创新药标的吸引大量资金,科创板创新药值得挖掘[11][12] - 地缘冲突对投资市场影响分两类,一类类似 911 和俄乌冲突影响全球风险偏好,资产价格波动大;一类如伊以冲突等区域性冲突影响相对小[3]