纪要涉及的行业和公司 - 行业：算力链、光模块、消费电子、IoT、服务器 - 公司：中际旭创、源杰科技、AMD、亚马逊、Meta、Oracle、博通、Marvell、谷歌、微软、高通、MTK、苹果、小米、联发科、ARM 纪要提到的核心观点和论据 算力链与光模块行业 - 海外 AI 算力需求增长：北美头部四家云厂商 2025 年资本开支超 3300 亿美元，同比增长 35%以上，2026 年有望进一步增长；AI 技术提升传统云服务效率并催生新商业变现路径，推动 TMT 板块交易增量[1][5] - 光模块出货量增长：预计 2026 年 800G 及以上高速光模块出货量高速增长，800G 需求约 3500 万支，1.6T 需求从 300 万支提升至 500 万支；市场空间有 50%左右快速增长，上调龙头企业收入预期[1][2][11] - 硅光渗透率提升：硅光渗透率有潜在超预期变化，可能成为推动产业趋势重要方向；2025 - 2028 年 400G 以上高速数通光模块市场硅光模块空间有望 50%左右复合增速成长[1][8][12] - 网络架构需求增加：CSP ETIC 网络架构等显示光模块需求量可能超出预期，Meta MTIA 架构中 800G 光模块与 HMT 比例可能达 16:1；2027 年至少三家客户讨论百万卡集群互联高性能方案需求，网络硬件重要性提升[1][10] 消费电子行业 - 市场需求稳健：预计 2025 年全年消费电子市场保持稳健，手机和 PC 出货量低个位数到中高个位数增长；产品组合升级提升利润率[18] - 各品类表现不一 - 智能手机：2025 年一季度出货量同比增长 1.5%，增速低于预期；二季度环比持平或略降，下半年可能面临压力，受国补政策削弱及关税波动影响[17][19] - PC：2025 年一季度出货量同比增长 5%，AMD 一季度 PC 收入同比增长 68%；预计全年出货量低个位数增长，AI PC 渗透率达 25% - 30%[17][20] - IoT：2025 年一季度表现强劲，高通 LTS 收入同比增长 27%，MTK 智能终端平台业务收入同比增长 32%；全球 AI 眼镜出货量可能超 500 万台[21][22] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 企业动态 - 中际旭创：海外硅光模块领域龙头，硅光芯片技术迭代驱动 400G 以上光模块中硅光方案占比提升[13] - 源杰科技：在大功率 CW 光源产品深入布局，签订超 6000 万人民币订单，交付周期不到半年，占据先发优势[13][14] - AMD：发布 MI350 系列 GPU 及 2026 年 MI400 系列，强调推理性能提升；预计 2028 年全球 AI 加速器市场规模超 5000 亿美元；一季度 CPU 业务优于预期，GPU 业务受出口管制影响[4][14][15] - 亚马逊：AWS 宣布多项数据中心投资计划，包括美国北卡罗来纳州 100 亿美元、宾夕法尼亚州 200 亿美元，澳大利亚 200 亿澳元（约 130 亿美元）[6] - Meta：拓展与 Scale AI 数据解决方案合作关系，加大 AI 生态各环节长期布局[6] - Oracle：业绩会发布积极指引，与星际之门项目合作，2026 年资本开支预计达 250 亿美元[6] - 高通：2025 - 2027 财年因苹果基带业务丢失损失约 200 亿美元；预计 2029 年非手机业务收入目标 220 亿美元，包括汽车 80 亿美元、IoT 100 亿美元、PC 40 亿美元[25][26] - ARM：推出 C2S 计算子系统获多个订单，面向英伟达等提供 CPU 相关 IP，英伟达 NVLink 架构利好第三方 ARM 服务器 CPU 厂商[27] - 行业趋势：二级市场光通信标的涨势从补涨逻辑转向基本面产业趋势，硅光方向值得关注；中美关税政策波动对消费电子板块短期有影响，长期各公司运营管控与产品组合优化可抵消部分负面影响[12][23]