多行业黄金板块解读及后市判断 20250615 Q&A 今年以来黄金市场的宏观表现如何？ 今年以来黄金市场表现出显著波动，主要受到多种宏观因素的影响。去年年底， 黄金价格在 2,400 至 2,500 美元之间波动，今年逐渐上升并突破 3,500 美元。 尽管如此，从长期来看，黄金作为资产的配置逻辑仍然适用，但其网红属性决 定了在价格高涨时不宜过度追高，而在调整时则是不错的配置机会。近期，中 东局势进一步发酵，美国与伊朗核谈判进入第六轮，以色列对伊朗发起代号 "狮子力量"的大规模军事行动，这些地缘政治风险显著提振了黄金和原油价 格。 从宏观角度看，哪些因素影响了黄金市场？ 从宏观角度看，影响黄金市场的因素主要包括长期美元贬值及潜在的美元换锚 问题、中期供需关系以及短期地缘政治事件。首先，美国高债务背景下，通过 一口价黄金商品因其性价比和高毛利率，在金价上涨趋势中优势明显， 更受消费者青睐，推动相关公司估值突破。投资者应关注企业一口价产 品销售占比。 港股黄金公司如招金矿业、潼关黄金等被低估，内生增长确定性高，PE 估值有望下降至个位数。小票弹性大，大票估值折价空间仍存，值得投 资者关注。 通胀和贬值来缓解债务 ...