纪要涉及的行业和公司 - 行业：光通信、光模块、光纤通信、通信 - 公司：中际旭创、新易盛、天孚通信、健鼎科技、索尔思、华文科技、Meta、亚马逊、谷歌、AMD、英伟达、博通 纪要提到的核心观点和论据 1. 光模块行业表现与前景 - 近期表现：今年经历波动期，4 月初至 15 日预期悲观，5、6 月反弹，5 月因机构持仓公布和海外互联网公司乐观预期反弹，6 月光模块市值创新高等因素进一步反弹，中际旭创 5 月反弹约 12%，新易盛达 38% [1][2] - 未来前景：2025 下半年至 2026 年公用化和 AI 需求前景乐观，海外 AI 编程工具普及和大模型 TOKEN 数增长驱动算力需求，预计 2026 年海外 800G 光模块需求超 3000 万支 [1][3] 2. 核心公司业绩 - 中际旭创：预计二季度收入环比加速增长，硅光模块需求快速上量，子公司派息收入同比增长四五倍 [1][4] - 新易盛：通过内部效率提升，毛利率和净利率有望创新高 [1][4] - 天孚通信：二季度单月收入创历史新高，预计二季度及未来业绩不错增长 [4] 3. 上游供应链情况 - DSP：供应情况改善，健鼎科技和索尔思下单明显增长，华文科技 800G 物料下单情况值得关注 [5] - 激光模块：EML 和硅光 C++激光模块供应缓解，1.6T 开始批量交付，预计 2026 年电吸收调制激光器和光模块需求翻倍增长，硅光 C+V 增速更快 [1][5] 4. 国内与海外市场 - 海外拉动国内：海外市场发展拉动国内光模块、设备商、PCB、算力、IDC 等投资机会，国产企业在技术进步和市场扩张中获机遇 [2][7] 5. 通信行业景气度 - 光模块和光连接板块：景气度高，持续性强，非云 AI 需求爆发，云厂商如 Meta 加大投入，Meta 对技术投入决心大，服务器和云计算架构升级带来景气周期 [2][8] 6. 硬件端新闻 - 网络协议：超以太网联盟 UEC 公开第一版网络协议，获产业链支持 [9] - AMD 产品：发布 MI355，2026 年可能发布 MI400，支持 UA 指令集和 UEC 协议连接，下一代 Helios AI 机柜性能突出，内存和带宽提升显著 [9] 7. 光模块行业收益预测 - 二季度重回增长：大客户如 Meta、亚马逊批量上 8 万台设备，使头部供应链厂商受益，谷歌等有芯片需求动作 [10] 8. 光模块板块展望 - 持续高景气：2025 - 2027 年有望持续高景气，AI 型需求年增约 30%，网络架构迭代使带宽翻倍增长，Meta 产业链变化大 [11][12] 9. Meta 在 AI 领域特点 - 硬件需求特异性：满足自身业务需求，采用 CPU 和 GPU 网络，用以太网交换机扩展，AMD 的 MI400 方案单卡接入带宽达几个 T 级别，代表未来趋势 [13] 10. AI 投资及硬件市场趋势 - 投资上行：AI 投资整体上行，周期长，二级市场投资指向硅光方向，自研硅光芯片公司成本优势明显 [15] 11. 硅光芯片影响 - 对行业发展：硅光调制芯片影响大，江浙企业量产支持头部光模块公司，自研成本优势体现竞争力和毛利率，全球硅光源需求增长快 [16] 12. 行业竞争格局 - 头部占优：光模块和光芯片行业头部公司占市场份额 70% - 80%以上，技术迭代领先，行业技术和生产制造门槛高 [18] 13. 国内光芯片公司盈利能力 - 未来提升：美国和日本头部公司毛利率 70% - 80%以上，利润率 40% - 50%左右，国内公司预计 2026 或 2027 年盈利能力和估值提升 [22] 14. 光纤通信行业前景 - 确定性长：行业壁垒高，量产门槛高，对现有企业友好，相关公司确定性周期长，关注国内头部公司 [23][24] 其他重要但可能被忽略的内容 1. 光模块行业近期事件：LightCounting 发布二季度收益预测，未来几个月亚马逊或投 200 亿美金建数据中心、Meta 可能大量投资 [10] 2. 国内企业在硅光领域潜力：国内企业已量产支持头部光模块公司，未来几年将扩大市场份额，财务报表体现优势 [17] 3. 光纤通信行业关键设备：MOCVD 和电子束技术设备重要，国内掌握并量产调试企业少，限制公司发展 [21] 4. 光纤通信行业未来变化：今年 6 - 9 月整体事件和公司工厂审查、订单、物料、业绩情况变化频繁 [24]