纪要涉及的行业和公司 - 行业:PCB 设备、机器人、柴发 OEM、固态电池设备、叉车、军工 - 公司:东威科技、大族数控、芯碁微装、华为、埃夫特、乐聚、玉柴、潍柴动力、科泰电源、泰豪科技、英伟达、快手 - W、快扣、宏工、纳克诺尔、曼斯特、玉柴国际、潍柴重机、杭州杭叉集团、利盟打印机、中利股份、楚江新材、北方导航、中兵红箭、中航沈飞、中航成飞 纪要提到的核心观点和论据 PCB 设备行业 - 观点:行业受益于高阶 HDI 板扩产和国产替代,预计扩展周期至少持续两年 [1][4] - 论据:2025 年 1 - 5 月设备环节订单同比增长 40% - 50%,东威科技水冷环节订单翻倍;2024 - 2025 年全球 AI 领域资本开支显著拉动 PCB 及其设备需求,国外微软等四家公司资本开支累计超 3200 亿美元,同比增 31%,国内字节跳动等三家预期累计超 3500 亿元,同比增超 50% [1][2][4] 机器人行业 - 观点:华为云侧重云端赋能提升机器人智能化,国内人形机器人市场转向 C 端,华为云商业化预期低 [1][5][6][10] - 论据:华为发布 cloud_robotic_system 机器人大模型,通过具身多模态生成和具身规划模块赋能;2025 年国内人形机器人市场一季度和二季度公开订单多但实际销量不佳,工业场景落地难 [5][6][10] 柴发 OEM 行业 - 观点:A股 柴发 OEM 标的近期回撤后有反弹迹象,国产化带动下游厂商量增长,国产发动机厂商定价强势 [1][11][13] - 论据:近三个月 A 股柴发 OEM 标的回撤 20% - 40%,目前估值回落至 30 倍 PE 以内;玉柴年初获批量订单年内产能售空,潍柴动力取得几百台订单交付;国产发动机突破使定价体系转变,产能紧缺且技术壁垒高,国产厂商定价更强势 [11][13] 固态电池设备产业链 - 观点:明后年迎来增长,2027 年部分装车,设备端变化显著 [16][19] - 论据:2025 年大厂多处于中试线阶段,设备端领先;增量设备占比约 40%,传统改良加压设备占比约 30%,全固态电池压力需达 80 吨以上 [16][19] 叉车行业 - 观点:行业智能化及数字化前景好,内需和出口有望增长 [3][21][22] - 论据:5 月国内叉车销量首次转正,出口保持双位数增长;国内大车叉车锂电化率超 60%,海外竞争力强,无人叉车需求提升 [3][21][23] 军工行业 - 观点:军工板块尤其是军贸细分领域值得重视,相关领域投资需求增长 [25][27] - 论据:全球军费开支上行,国内组织架构优化,装备产业链短板制约基本解除;现代战争强调作战体系对抗,精确制导武器和防空反导体系消耗属性强 [25][26] 其他重要但可能被忽略的内容 - 固态电池产线成本:1G 瓦时成本约 3 - 5 亿元,是液态电池 3 - 5 倍,未来或略高于液态电池水平 [16] - 叉车销量数据:5 月国内大车叉车销量 5.2 万台,同比增长 10%,国内销售 3.6 万台,同比增长 9.9%,出口销量 1.7 万台,同比增长 11% [21] - 无人叉车市场规模预测:到 2027 年无人物流市场规模将达 200 亿欧元 [23] - 美国空军开支情况:F35 占整个空军开支比例从 2010 财年个位数提升到百分之十几 [26]
高端装备半月谈:近期热点板块观点汇报
2025-06-23 10:09