海外“钱”瞻:中期展望:复苏交易再起?
2025-06-26 22:09
海外"钱"瞻:中期展望:复苏交易再起?20250625 摘要 市场预期下半年贸易关系缓和及基本面改善将主导,若无重大关税恶化, 市场将倾向于交易确定性回归和经济阶段性回升,对财政和美联储政策 的定价预计转向宽松和助力方向。 尽管短期内市场可能因经济数据走弱和美债收益率上行而波动,但 2025 年下半年整体仍看好风险资产表现和全球基本面改善,市场预计 将出现复苏预期的交易。 司法介入宣告本轮贸易战激烈阶段结束,后续大方向将是缓解,促使特 朗普政府和其他国家加快贸易谈判节奏,第三、四季度达成第二阶段贸 易协议概率大增。 若贸易政策不确定性缓和,市场节奏将震荡向上,参考 2019 年经验, 中国经济景气度触底后,美国和欧洲市场将相继进入景气周期底部并开 始复苏,形成全球经济共振。 市场担忧当前关税税率高于 2018-2019 年水平,其潜在负面影响仍是 核心矛盾,预计第三季度市场仍将对此有所防范,定价将偏向短期调整, 关注增长走弱信号。 Q&A 2025 年下半年全球市场的主要矛盾将如何交织,以及这些矛盾对市场定价的 影响? 2025 年下半年,市场将面临三股主要矛盾的交织。首先是关税前景,预计将 以贸易缓和为大方 ...