纪要涉及的行业或者公司 - 行业：国防军工行业 - 公司：中国船舶、中国重工、长城军工、东光学、建设工业、中兵红箭、北方导航、光电股份、北方股份、中航成飞、中航沈飞、洪都航空、中航西飞、航发动力、航天彩虹、宗申动力、内蒙一机、中无人机、航天电子、中国海防、海兰信、亚星锚链 纪要提到的核心观点和论据 - 定价机制：国防军工板块定价受散户和游资情绪影响大，重大事件如珠海航展易引发其买入并主导定价，与主流机构投资者行为差异显著 [1][3] - 全球军费趋势：北约军费开支增加或引发全球军费“内卷”，迫使其他国家增加军费，开启全球军费增长趋势 [1][4] - 阅兵影响：9月阅兵将展示新兴武装力量和新制装备，对外展示威慑力，向国际客户展示产品性价比，对国防军工板块有积极催化作用；2025年阅兵或成中国大国崛起重要分水岭，标志军事、国防和科技领域崛起 [1][5][6] - 行业业绩：2025年作为“十四五”收官之年，积压武器装备订单预计集中交付，主要企业业绩迎来拐点向上，2026年业绩可期 [1][7] - 行业发展趋势：鉴于2027年“百年强军”目标、台湾统一及周边威慑需求，未来3 - 5年武器装备持续加强列装是持续过程 [8] - 投资主线 - 军贸：印巴冲突中中式武器装备体系表现突出，阅兵凸显电子战信息重要性，涵盖主战装备及雷达等整个体系 [1][10] - 重组：2024年中国船舶与中国重工整合预计7 - 8月完成，接下来是兵器集团与兵装集团整合，相关关注标的众多 [11] - 新域新质：关注轰 - 20等新一代武器装备 [12] - 重点投资领域 - 经济重组：涉及军工集团资产整合 [16] - 新型装备：涵盖新一代武器装备研发与列装 [16] - 新质战斗力：聚焦无人智能、水下作战、高超音速武器及网络电子攻防等新兴作战领域 [16][17] - 各细分领域投资逻辑 - 空中装备和军机：军机具备内需和外贸双驱动逻辑，中航成飞和中航沈飞表现突出，洪都航空和中航西飞布局和潜在催化值得关注 [20] - 航空发动机：当前处于多品种小批量生产阶段，航发动力业绩指引保守，是布局良好时机 [21] - 无人机：在地区局势冲突和军贸出口中作用重要，关注航天彩虹和宗申动力 [22][23] - 地面兵装：受伊朗和以色列冲突及兵装集团重组催化，中兵红箭等企业表现强劲 [24] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 2015年抗战胜利70周年阅兵首次亮相装备比例达84%，展示大量新装备，预示2025年阅兵可能展示大量新装备且注重体系化、一体化作战能力展示 [18] - 2015年阅兵首次亮相关键装备有99A 型信息主战坦克、东风21D反舰弹道导弹等 [19] - 航天科技集团和航天科工集团资产证券化率相对较低，未来存在资产证券化推进可能性，航天科技集团一把手到位更有可能推动相关进程 [25] - 团队核心推荐无人智能、新一代武器装备、水下深海以及高超声速领域具体标的 [26]