纪要涉及的行业和公司 - 行业：电子、功率半导体、模拟芯片、被动元件、显示面板、半导体设备零部件、半导体零部件 - 公司：斯达半导、韦尔股份、盛宏科技、生益电子、沪电股份、中芯国际、华虹公司、地平线、小米集团、北方华创、立讯精密、鹏鼎控股、领益智造、晶合集成、长电科技、永昕电子、惠成科技、伟测科技、京东方、TCL 华星、彩虹股份、比亚迪电子、鸿胪光电、亚马逊、中微公司、芯源微、中科飞测、富创精密、科马科技、江丰电子、新洁能、扬杰科技、闻泰科技、华润微、芯联集成 - U、斯瑞普、纳西威、法拉电子、江海杰美、三环顺络、杰美科技 纪要提到的核心观点和论据 1. 各公司 2025 年第二季度业绩预期 - 斯达半导：利润约 2 亿元，利润率 10%，利润增幅 50%，营收增幅 30%[1][3] - 韦尔股份：车规 CS 业务加速释放，净利润增速 30%左右[1][3] - 盛宏科技：季度利润环比略增，同比增幅可观[1][6] - 生益电子：因去年基数低，增幅明显，第二季度营收约 16 - 17 亿元，增速约 50%，归母净利润约 3 亿元，增速超 300%[1][6][20] - 沪电股份：平稳增长，第二季度增幅 30%以上[1][6] - 中芯国际：营收 153 亿元，同比增长 12%，利润增长 30%，得益于少数股东权益贡献和净资产改善[1][7] - 华虹公司：营收 40 亿元，同比增长 12%，利润同比下滑，受 39 号工厂转固影响[1][7] - 小米集团：收入 1150 亿元，同比增长 30%，汽车业务收入 230 亿元，经调整净利润 100 亿元，同比增长 61%，受益于 IoT 和汽车业务[1][16][17] - 北方华创：营收超 50%同比增速，达 100 亿元，归母净利润 25 亿元，反映国产设备替代进展[4][22] - 立讯精密和领益智造：季度利润增幅 20%左右，领益智造第二季度营收约 100 亿元，增速 15% - 20%，归母净利润 2.5 - 3 亿元，增速 25% - 30%[5][19] - 晶合集成：营收增速 24%，利润同比增长 78%，得益于 DDIC 业务和大客户斯达半导贡献[8][9] - 长电科技：营收 90 亿元，同比增长 4%，利润环比增长 72%至 3.5 亿元，同比下滑因去年基数高[10] - 永昕电子：营收同比增长 17%，利润环比增长 20%，下游多为 SoC 公司，景气度高[10] - 惠成科技：营收同比增长 10%，利润同比持平[11] - 伟测科技：营收同比增长 38%，利润同比翻倍，因去年基数低、高端设备产能爆发和大客户拉货旺季[11] - 鸿胪光电：营收增速 40% - 50%，归母净利润增速 30% - 40%，受西安饮食新品 X5 备货拉动[18] - 中微公司：营收 30%以上增长，单季净利润约 4 亿元，同比增长超 40%，受益于 2024 年存储扩产订单[23] - 芯源微：营收和净利润同比基本持平，2025 年下半年及 2026 年芯片订单或释放[24] - 中科飞测：营收同比增长 30%，净利润小幅盈利或亏损，加大研发投入，短期盈利压力大[25] - 富创精密：营收约 9 亿元，增长 10%[26] - 科马科技：单季营收约 2.6 亿元，同比增长 15%[26] - 江丰电子：营收增速超 30%，净利润增速可能超 40%，零部件业务增速高，靶材高端产品放量[27] - 新洁能：营收和净利润双位数环比增长，营收约 5.5 - 5.6 亿元[28] - 扬杰科技：第二季度营收 18 亿元以上，业绩 3 亿元出头，盈利能力稳定[28] - 闻泰科技（安世半导体）：第二季度营收同环比增长 8 - 10 个百分点，受益于国内景气度及欧美市场需求回暖[28] - 华润微：营收同比增长个位数，利润同比持平或微增[29] - 芯联集成 - U：第二季度营收约 18 亿元，净利润亏损环比持续收窄[29] - 斯瑞普：营收环比增长 10% - 20%[31] - 纳西威：营收环比增长 10%，汽车相关产品放量，利润亏损环比明显改善[31] - 法拉电子：营收同比增长 20%以上，第二季度营收可能达 14 亿元[34] - 杰美科技：营收预计同比增长 15%左右，营收水平约 5.5 亿元，可能受汇兑影响净利润下修[34] - 江海杰美、三环顺络：营收增速预计在 10% - 20%同比增长区间[34] 2. 各公司 2025 年全年或其他时间段业绩预期 - 地平线：2025 年收入 37 亿元，同比增长 54%，受益于客户采用 GoloM 中间件，产品解决方案出货量增长 38%至 400 万片[1][13] - 比亚迪电子：2025 年下半年受益于母公司智能化趋势、北美大客户新品周期和新业务拓展[14] - 领益智造：全年业绩高峰预计在第三、四季度[19] 3. 行业相关情况 - DDR4 市场：现货市场年初至今涨幅 40% - 50%，合约市场季度性涨幅 10% - 20%，主力存储器厂商产品结构以 NAND 为主，DRAM 占比 10% - 20%[2] - 显示面板行业：2025 年第二季度主要厂商营收相比第一季度增长 10%左右，整体环比利润增速超 20%，得益于大尺寸面板报价和以旧换新政策[12] - 半导体设备零部件行业：2025 年第二季度营收整体增长，归母净利润增速分化[21] - 功率半导体行业：2025 年第二季度景气度向上，中低压领域如新洁能、扬杰科技和中高压 IGBT 为主的斯达半导营收同环比增长，业绩双位数增长；预计第三季度中低压产品延续景气，高压产品价格稳定需观察[4][28][30] - 模拟芯片行业：2025 年第二季度趋势良好，部分受益于关税补库和拉货，头部公司如斯瑞普和纳西威表现积极；预计第三季度工业领域持续修复，关注重点发新品公司和海外大厂动态[31][32][33] - 被动元件行业：2025 年第二季度需求良好，延续第一季度情况，部分公司营收有不同程度增长[34] 其他重要但可能被忽略的内容 - 2025 年上半年北方华创完成对芯恩科技的控制，预计芯恩科技未来业绩有较大变化[24] - 中微公司 2024 年开始薄膜沉积设备释放订单，预计 2025 年第三、四季度有收入兑现[23] - 中科飞测已扩大设备布局类型，在检测量测设备领域市场空间超 70%[25] - 2025 年第一季度西安饮食采购商品及劳务现金流同比增长 111%，与营业成本 45%的增速形成剪刀差[18]