创新药 BD 专题论坛 - 买全球最好的中国创新药 20260626 摘要 2024 年中国药企全年交易总额超 600 亿美元，预计 2025-2026 年中 国创新药公司将迎来板块性盈利，受益于体量增加和经营杠杆提升。 中国医药产业与欧美差距逐渐缩小，部分领域已实现同步甚至超越，如 DKS 和 KRAS G10C 等靶点新药上市时间差已缩短至三至五年。 资本市场对中国生物医药发展影响显著，港股 18A 和科创板上市为企业 提供资金支持，加速研发投入和扩大生产能力。 与 Big Pharma 合作通常带来更高商业化回报，交易金额与项目阶段密 切相关，阶段越靠后，研发风险越小，成药可能性越大。 中国创新药出海趋势加强，目前以 license 权益为主，未来将有更多公 司在欧美建立商业化团队，如百济神州的泽布替尼在美国市场占有率领 先。 国内创新药市场收入加速，以 A 股为例，剔除百济神州后，板块收入增 速基本在 30%-40%，经营杠杆效应明显，2025 年同比减亏 78%，2026 年有望板块性盈利。 泽璟制药在肿瘤治疗领域布局广泛，包括双特异性抗体 CG005（PD-1 TIGIT）和 CGGS18（VEG ...