港股银行板块战略配置机遇 20260626 摘要 南向资金持续流入港股，2025 年前六个月累计净流入超 7,000 亿港元， 创历史新高，增强了港股市场的流动性和稳定性，尤其是在贸易摩擦和 地缘政治风险背景下，对港股银行板块形成支撑。 2025 年 5 月降准降息，虽短期内可能压缩银行息差，但长期来看，通 过刺激信贷需求、降低企业财务成本和优化资产质量，整体利好银行板 块，叠加房地产支持政策，有助于缓释资产风险。 2025 年一季度银行营收和净利润同比下降，主要受利率上行导致非息 收入大幅负增长拖累，但核心净利息收入降幅收窄，中收回暖，上市银 行核心营收呈现边际改善。 港股银行板块投资逻辑延续资金面和交易面共振主导的估值修复，预计 2025 年基本面保持稳定，险资对低波稳定权益资产的配置需求及 ETF 扩容构成利好，逢低配置是较好的投资策略。 港股银行板块优于 A 股，体现在其在恒生指数中占比高，是配置港股的 必选行业；顺周期属性更强，在经济预期复苏背景下获得溢价；香港本 地银行贡献超额收益；且估值更低，性价比更高。 Q&A 截至 2025 年 6 月 17 日，港股市场表现如何，其上涨的主要驱动因素是什么 ...