纪要涉及的行业和公司 - 行业：光模块行业 - 公司：被Lumina收购的公司、旭创、新易盛、AOI、索尔思、Roadman公司、罗门坦（Lumentum）、Marvell、博通、龙腾、住友、森南、Finisar（Coherent）、光迅、华工、海信 纪要提到的核心观点和论据 市场需求 - 2025年全球800G光模块出货量预计达1800 - 2000万支，较2024年近一倍增长，2026年在此基础上约增长50%，主要需求来自北美几大云服务提供商[2] - 2025年800G光模块出货量预计达约2600万只，较2024年增长约30%，2025 - 2026年是出货峰值；2025年1.6T光模块出货量预计超500万只[3][46][47] - 2025年谷歌对800G光模块需求约350万支，季度需求环比增长20% - 30%，同比增长50% - 60%；2026年因AI投入需求增长约50%，采购量约400万支800G和100万支1.6T光模块[1][4] - Oracle 2024年Q4进入供应链，目前采购400G多模光模块，季度出货量约5万支，2025下半年开始有800G需求但无具体出货计划[3][16] - 微软预计2025年Q3开始采购800G光模块，2026年泰国工厂季度产能有望达15万支，预计占微软总份额约20%[1][14][17] 公司业务 - 被Lumina收购的公司与谷歌合作始于2011年，2017 - 2018年独立后份额约20%，收购后合作关系维持，北美市场份额增长，新增Oracle和Vivo等客户，2026年产能至少翻两到三倍[1][5][6][7] - 2024年公司800G光模块出货量约50 - 60万支，主要客户是谷歌；2025年预计向谷歌出货约80万支，较2024年增长50% - 60%[8] - 1.6T光模块行业需求推迟约半年，2025年Q3开始小批量出货，2026年批量出货；公司计划2025年Q4小批量出货，可靠性验证基本完成，2025年出货量最多约5万支[1][9][21][25] - 2025年第一季度公司环比增长率约20%，第二季度约30%，第四季度约35%；第二季度出货量约18 - 20万支，与去年同期相比增长率约50% - 60%；第三季度和第四季度出货量预计环比增长35%[10][11][12][13] 产品技术与成本 - 1.6T光模块采用硅光技术路线，光源器件由外部供应商提供，芯片方案主要有Marvell或博通的，光源供应商包括Lumentum的NeoPhotonics等[22][27] - 英伟达1.6T光模块报价约1100美元/支，Google定制产品报价预计1500美元/支，硅光和EML方案价格差异不大[3][28] - 光芯片供应商有博通、龙腾、住友等，PIC芯片主要用Marvell的，CW光源用Lumentum的[23][24] - 硅光模块毛利率约30% - 35%，与EML方案产品相近；硅光模块BOM成本比EML模块低约10% - 15%[37][40] 市场竞争格局 - 旭创在全球光模块市场占主导，份额约40% - 50%；Finisar（Coherent）第二，份额约30%；新易盛增长快，预计居第三，国内光迅、华工和海信在北美市场份额小[48] - 微软800G光模块主要供应商有旭创、新易盛、AOI和索尔思[17] 其他重要但是可能被忽略的内容 - Google的OCS光模块基本是定制产品，价格比普通模块高约20%，800G光模块中定制款比例约10%，部分产品用环形器[31][32] - PCBA环节公司内部自行生产一部分，部分外发给森南代工[33] - Roadman公司是美国企业，主要为Google提供产品[34] - 公司主要以硅光方案为主，在硅光技术方面处于行业领先地位[36] - 公司外购硅光芯片，主要是Google定制芯片，因与Marvell合作紧密，采购价格相对较低[38] - 目前1.6T光模块需求EML和硅光方案同步送样，前期EML主导，预计明年硅光和800G等硅光方案占比达6:4左右，未来硅光方案占比有望超EML方案[39] - Google的OCS产品成熟后，随着服务器规模扩大，对光模块需求会增加；集群间及长距离互联仍需光模块[41] - Lumina公司一直在生产DCI ZR光模块，收购新飞通后在泰国生产，季度产能约5万支[41] - Oracle 2025 - 2026年光模块需求量预计大幅增长，因与OpenAI合作，迅特在其代工供应链中份额小[42] - 罗门坦EML产能2024 - 2025年增长约60%，CW光源产能瓶颈不明显[43] - 硅光芯片与CW光源无强耦合关系，可使用不同厂商的CW光源，罗门坦、博通和住友等公司的CW光源相对稳定[44] - Marvell主要专注硅光芯片生产，不具备光芯片加光源能力[45] - 新易盛正在与Google就1.6T和800G光模块洽谈，有进入其供应链的可能性，产品性能口碑好[49]