行业与公司 * 美股市场及科技AI板块[1][3][4][6][9] * 港股市场[10][11][12][13] 核心观点与论据 美股市场 * 短期震荡上行：美联储7月可能降息、美国财政部与七国集团协议缓解资本税担忧、AI乐观预期重振科技股[1][3] * 主要驱动因素：纳斯达克指数上涨4.2%，道琼斯和标普500分别上涨3.8%和3.4%[3] 美国宏观经济改善、地缘冲突缓和、降息概率提升、AI投资热潮持续、资金回流美国（近两周美股ETF净流入430亿美元）[4][5] * 中长期趋势向上：经济基本面和企业盈利主导，美国经济放缓但不衰退，财政政策支撑GDP，通胀温和为降息铺路[6] 企业盈利（EPS）可能承压，上行驱动或来自估值，科技AI板块继续支撑[9] 港股市场 * 难以突破前期高点：经济基本面压力大，下半年环比可能下滑，物价压力持续，流动性收紧压制成长行情[10] * 2025年下半年展望谨慎：市场低估美股表现，缺乏新催化剂（如产业突破或香港特有事件）[11][12] 外资关注点集中于经济基本面（房地产、物价、出口数据），房地产周期面临长期挑战[13] 其他重要内容 外资机构观点 * 美国经济展望：消费受关税挤压，投资分歧（AI驱动反弹或利率压制），进出口受关税拖累，通胀可能回升至3%，就业市场韧性足[7][8] * 行业配置建议：平衡成长性科技股与防御型板块（公用事业、通讯服务）[9] 美元与美元资产 * 美元走势：宽幅震荡而非大幅走弱，美国经济基本面不支持快速走弱[14] * 美元资产表现：与美元走势不完全同步，部分美股超跌可能回归盈利面反弹[14]