纪要涉及的行业和公司 - 行业：基本金属行业，包括铜、铝等细分行业 - 公司：洛阳钼业、金诚信、中国有色矿业、云铝股份、天山铝业、中孚国际 纪要提到的核心观点和论据 宏观经济与流动性 - 关键时间节点影响：2025年7月美国宏观经济有三个关键时间节点，7月4日“大美利坚法案”最后一轮投票截止，若未通过国会可能休会至9月且8月触及财政债务上限；7月9日美国对欧盟关税豁免到期；7月30日左右美联储可能决定是否降息，共同影响商品市场和下半年流动性预期[2] - 降息与关税关联：美联储官员注入降息预期，主席鲍威尔表示关税积极变化是降息条件，市场传闻中美等贸易关税暂缓协定，若7月4日经济刺激法案落地，7月将形成宽财政和宽流动性双重支持，利好基本金属[4] 铜市场 - 价差扩大原因：COMEX与LME铜价差扩大至1400美元/吨，溢价率达14.2%，因市场预期美国7月可能落地铜的232调查，LME限制多单交易，COMEX市场积极，带动伦铜和沪铜走强[1][5] - 远期价格影响：国内铜市场远期价格疲软，远月合约从Contango转为Backwardation，不利于权益投资，投资者或持谨慎态度[1][6] 铝市场 - 供需与价格：2025年铝市场低库存，社会库存约40万吨，交易所库存约12万吨，保税区库存接近12万吨，再生铝增速不及预期，需求端强于预期，支撑铝价坚挺，08和09合约持仓量上行反映积极预期[3][8] - 市场表现：上半年港股铝相关标的业绩超预期，预计全年业绩增长至200亿以上，股息率高；A股一季度积极，4月受关税贸易摩擦回调，上周出现积极边际变化[10] 基本金属价格 - 价格支撑因素：宏观预期上调、流动性释放、现货低库存以及中报季临近，业绩、宏观预期和短期交易行为共振，支撑基本金属价格上行[1][7] 有色板块投资 - 投资策略：一是配置估值相对便宜且中期成长性好的洛阳钼业和金诚信；二是关注港股中国有色矿业，适合长期持有[3][9] - 铝业公司估值：假设下半年铝均价21000 - 21500元/吨，多数铝业公司估值约7倍，云铝股份等公司有积极配置价值[11] 基本金属交易 - 交易节奏与策略：下半年短期情绪交易集中在当前至下周上半周，受流动性宽松预期影响；基本面交易建议旺季前积极配置，观察窗口期1 - 2周，旺季后需求不及预期或下调预期[12] 其他重要但可能被忽略的内容 无