纪要涉及的行业和公司 - 行业：游戏行业、传媒互联网行业 - 公司：心动公司、巨人网络、吉比特、世纪华通、新东公司、凯英网络、盛天网络、完美世界、友谊时光、金山软件 纪要提到的核心观点和论据 游戏行业现状 - 游戏行业处于景气上行周期，2025 年第一季度中国国内游戏市场规模达 857.04 亿元，同比增长 18%，4 月和 5 月移动游戏市场规模环比增长，无淡季效应 [1][11] - 版号供给稳定增加，2024 年月均发放 118 款，2025 年 6 月达 157 款，缓解游戏公司新品上线压力，减少市场规模收入波动性 [1][10] - 新游表现超预期，如《超自然行动组》《爆炒萌厨》《仗剑传说》《异色重启日》等，为相关公司带来业绩弹性 [1][12][14] 游戏行业投资逻辑 - 基于用户精神和情绪消费刚需与游戏供给释放共振、新消费趋势带来新用户群体、游戏品类创新、AI 技术赋能及政策支持等因素 [3] - AI 技术提高游戏开发效率、降低成本、丰富玩法和交互体验，推动商业模式多元化，打开长期成长空间 [3][21] 个股选择标准 - 关注产品周期好、长情运营表现突出、积极拥抱 AI 技术并实现业务赋能的公司 [5] 游戏行业发展趋势 - 短、中、长期发展趋势乐观，有望迎来估值与业绩双轮驱动，行业规模持续增长 [6] - 更多轻度休闲和虚拟社交陪伴属性游戏出现，扩大用户基础和提升付费能力 [6] 政策推动情况 - 浙江省等 17 部门联合印发支持游戏出海措施，北京市发布促进行业高质量发展办法，两会将游戏纳入促进消费政策 [3][18] AI 技术影响 - 赋能游戏开发，辅助代码、场景、角色生成和美工画面优化，融入智能 NPC、动态剧情生成和虚拟角色互动 [21] - 推动商业模式从道具付费延展到混合模式，多模态模型能力提升推动原生 AI 游戏诞生 [3][21] 具体公司产品表现 - 心动公司《异色重启日》海外表现好，首月流水过亿，心动小镇有望成长青产品，TapTap 平台广告收入有望增长 [1][15][17] - 世纪华通旗下 King Short 5 月收入环比翻倍，WHITEOUT survival 国内 iPhone 畅销榜排名靠前，两款产品有望成长青游戏 [19][20] 其他重要但可能被忽略的内容 - 传媒互联网板块投资机会集中在 AI 应用和 IP 新消费，暑期建议关注新内容 [2] - 国服游戏流水量级预计高于海外英语服，心动小镇暑期有望提升流水和排名 [15] - 公司储备产品仙逆传说 RO1 初心服在东南亚表现良好，老产品有增量，每年一到两款重磅 IP 产品推动自研游戏业绩成长 [16]