纪要涉及的行业 光伏行业 纪要提到的核心观点和论据 - 光伏板块上涨原因：政策预期变化，人民日报发文使部分资金从不信任转变为相信政策长期效果，推动股价上涨[1][2] - 行业面临困境：外部因素扰动、国内需求偏弱、地方保护主义及地方政府机关错位，导致内卷和产业链整体盈利能力受损[1][3][4] - 产能兼并重组措施：头部光伏企业成立合资公司收购尾部企业产能，负债银行展期，净资产由头部企业和金融机构收购，运营成本转嫁给终端客户，预计2025年八九月份出台政策，2026年初执行[1][5][9] - 近期行业基本面变化：7月组件排产预计持平或略降，国内需求有缺口，供给端多晶硅复产增加，三季度或面临库存压力，现货价格有下探风险[1][10] - 硅料库存应对措施：行业需联合减产去库，西南水电电价下降、技改降低成本，工业硅价格企稳促使抄底，地方政府GDP考核压力导致非竞争力产能复产[1][11][12] - 短期内价格和基本面走势：现货端有压力，价格下跌空间有限，预计2025年底行业基本面见底，2026年地方政府对制造业诉求或减弱[13] - 政策对产业影响：央地博弈致政策执行不到位，中央将协调各方利益，引导复产合理化，关注2025年八九月份方案落地及2026年初执行情况[14] - 值得关注的标的：硅料环节龙头企业如通威、大全等，新技术方向如BC技术的爱旭与隆基等，光伏玻璃领域福莱特和信义，硅料价格回升至6万元/吨时头部企业利润弹性大[15] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 硅料环节产能情况：整个行业有300万吨产能，前六家公司占200万吨，其余100万吨需被收购，对应资金800 - 1000亿元，银行借款约600 - 700亿元，净资产约300亿元[9] - 组件排产数据：6月全球组件排产53GW，中国国内50GW；7月全球预计50 - 53GW，中国国内45GW左右[10] - 多晶硅复产情况：7 - 9月复产确定性较高的有四川12万吨、新疆10万吨等，总体三季度供给上升[10] - 不同情景下10月底库存测算：假设7 - 10月平均每月8、10、12、14万吨生产，对应库存分别为34、42、50和58万吨[10] - 硅料成本数据：最具竞争力企业协鑫和通威现金成本分别约27,000元和25,000元（不含税），含税约30,005元[13]