纪要涉及的行业和公司 - 行业：光伏行业、玻璃行业、储能行业、农机行业 - 公司：大全、通威、艾罗能源、阳光电源、德业股份、爱旭股份、隆基、博迁、地科、聚合材料、顾德威 纪要提到的核心观点和论据 1. 政策推动光伏行业供给侧改革：2025 年 6 月 27 日习近平总书记签署修订版《反不正当竞争法》，国家发改委强调推进现代化产业体系建设，破除内卷竞争，中央财经委员会会议推动落后产能退出和市场要素统一，将反内卷提升到战略高度[2]。 2. 光伏行业现状及投资建议：光伏行业产能利用率低，供给侧改革迫切；当前光伏板块估值处历史低位，可进行预期交易；硅料价格稳定对下游重要，建议关注硅料和逆变器板块[1][3][4]。 3. 硅料和玻璃环节上涨原因：源于国务院发改委政策预期和中央财经委员会会议指导，如玻璃减产 30%、硅料收购落后产能计划；7 月硅料排产供需偏平衡，上层意志对价格指导重要[5]。 4. 硅料供给侧改革步骤：分两步，先并购落后产能，后产能退出，头部企业控制产能利用率实现供需紧平衡；关注政策进展和收购计划，后续严格控产实现价格回升[6]。 5. 硅料环节投资机会：投资机会显著，大全、通威等企业涨幅明显，但政策细节未落地，建议等待回调；下半年供给侧改革集中在硅料环节，价格将回升至合理盈利水平[7]。 6. 玻璃行业减产影响：7 月减产 30%实现单月供需匹配，但高库存是挑战；玻璃有涨价预期，需去库存，当前价格接近头部企业现金成本，涨价动能强[3][9]。 7. 光伏板块受益环节：硅料和玻璃环节最受益于供给侧改革，共识强但短期涨幅大，建议回调后参与，下半年胜率加强[10]。 8. 光伏板块阿尔法机会：集中在电池片领域（特别是 BC 电池片，爱旭股份弹性最大）和辅材（银浆、铜浆、高纯铜浆）；爱旭股份二季度业绩转正可能性大，隆基在 BC 领域值得期待[11]。 9. 光伏组件和农机表现：光伏组件有弹性，农机叠加 BC 电池技术胜率高；辅材银浆可能有阿尔法情况，核心在于电池片环节进展[12]。 10. 欧洲工商储能市场表现：艾罗能源 6 月发货 4.9 亿超预期，7 月排产 5 - 5.5 亿大概率接近 5.5 亿；顾德威 7 月排产提升，德业股份 7 月数据同比未下降[13][14]。 11. 下半年供给侧改革对光伏行业影响：主线明确，涉及反不正当竞争法、反内卷、价格合理化等政策；关注回调机会，核心产业链包括硅料、BC 电池、玻璃和银铜浆料；户储板块看好工商储景气度提升，艾罗能源弹性高[15]。 12. 储能赛道发展前景：需求成长性优于光伏，海外工商储和大储受全球能源紧张、AI 发展、欧美电网薄弱等因素推动；虽有美国 IA 关税和海外电价波动不确定性，但成本下降使经济性提高，建议投资低估值股票[16]。 13. 未来光伏行业行情预测：光伏行业产能出清超两年，头部企业开工率高，有望迎来行情；参照锂电赛道，预计出现类似大行情节点；全球能源紧张推动绿电需求，促进光伏行业发展[17][18]。 其他重要但可能被忽略的内容 - 多晶硅库存从去年四季度至今持续高位，去库依赖政策和限产控产，价格与库存脱离基本面，需关注下半年政策情况[8]。 - 玻璃涨价不一定由协会直接指导[9]。 - 组件标的受美国风险干扰影响较弱[11]。