我国与海外科创债的机构持仓结构及策略有何异同？ 20250703 摘要 美国科创债市场以基金和保险公司为核心，持仓占比分别达 57.6%和 40.65%，券商和银行参与度低，反映市场机构化和专业化特征，以及 高收益债券的本质。 美国金融机构偏好中等信用资质（3B 级和 3B+级）的科创债，占比超 过 30%，以获取票息收益并规避违约风险，同时与存量等级结构相符， 避免交易拥挤。 美国金融机构倾向于配置中长期科创债，剩余期限 11 年以上占比最高， 达 32.67%，与科创企业生命周期和投资者负债端波动相关。 美国金融机构青睐科技属性强的行业，如软件及服务、制药、航空航天 及防务业，合计占比超过 40%，这些领域发展前景良好，有助于降低信 用风险。 日本科创债市场规模较小，保险公司和基金是主要持有人，合计占比超 过 96%。投资高度集中于 3B+到 3B 评级，偏好中长期债券，制药业占 比超过 60%。 Q&A 美国市场的机构投资者持有科创债的情况如何？ 截至 6 月初，美国市场的机构投资者持有科创债规模超过 5,000 亿美元，占存 量科创债市场整体的 20%以上。美国科创债的主要机构持有人是基金和保险公 司 ...