特朗普签署《大美丽法案》、就业韧性不支持提前降息、 关税又到了十字路口 20250706 摘要 新法案延续了大部分减税措施，对 2026 年 GDP 的拉动预计不超过 0.6 个百分点，对通胀的推升不超过 0.15 个百分点，刺激作用温和，且减 税集中在 2026-2028 年，之后支出削减力度加大。 新法案有助于消除政策不确定性，使企业更好地规划未来投资，但可能 加剧贫富分化，因其减税主要针对大企业，并削减中低收入者福利支出， 同时加征关税对低收入者不利。 各机构测算新法案叠加利息支出，未来十年新增赤字约为 4-5 万亿美元， 但若考虑 2.8 万亿美元关税收入，则新增赤字约为 1.1-2 万亿美元，市 场对美国财政担忧可能被夸大。 6 月份非农就业数据超预期，新增非农就业人数为 14 万人，高于预期， 失业率下降至 4.1%，表明劳动力市场稳步扩张，但与劳动力供给收缩 有关。 美国存在高低技能错配现象，低技能服务业空缺职位较多，高端服务业 受人工智能冲击，这使得美联储在制定货币政策时不会特别着急降息。 Q&A 特朗普签署的"大美丽法案"有哪些主要内容？ 特朗普在 7 月 4 日签署的"大美丽法案"主要包括 ...