纪要涉及的行业 涉及能源、服务业、金融、建筑等行业 纪要提到的核心观点和论据 - 《大美丽法案》影响 - 经济刺激：对2026年GDP拉动不超0.6个百分点，对通胀推升不超0.15个百分点，刺激作用温和，减税集中在2026 - 2028年，之后支出削减力度加大[1][6] - 消除不确定性：有助于消除政策不确定性，使企业更好规划未来投资[1][7] - 加剧贫富分化：减税主要针对大企业，削减中低收入者福利支出，加征关税对低收入者不利[1][8] - 财政成本：新法案叠加利息支出，未来十年新增赤字约4 - 5万亿美元，考虑2.8万亿美元关税收入，新增赤字约1.1 - 2万亿美元，市场对美国财政担忧可能被夸大[1][9] - 劳动力市场情况 - 就业数据超预期：6月新增非农就业人数14万高于预期，失业率降至4.1%，劳动力市场稳步扩张，但与劳动力供给收缩有关[1][16] - 技能错配：美国存在高低技能错配现象，低技能服务业空缺职位多，高端服务业受人工智能冲击，使美联储制定货币政策时不着急降息[1][18][19] - 关税政策 - 与越南协议：对越南征收20%关税，高于基准10%，引发关注其他东南亚国家是否效仿，中国可能有反应[2][22] - 可能增加关税国家：特朗普政府可能对未积极参与谈判国家增加关税，但占比小，对全球市场影响有限[2][23] - 资本市场反应：减税法案通过前美股创新高，过去一个月明显上涨，因减税预期、关税激烈期已过、中东地缘风险消除及经济基本面数据未大幅走弱等因素，资本市场给予积极反应[14] - 美国政府债务 - 不同观点：古典主义强调平衡财政，凯恩斯主义认为政府应发挥积极作用关注宏观经济目标，考虑关税收入，未来十年赤字率基本保持在6%左右，与2024年的6.4%相比变化不大[10] - 无需过度担忧：从凯恩斯主义视角，美国当前经济稳定平衡，失业率4.1%，通胀率2.4%，居民部门资产负债表健康，金融周期温和扩张，金融监管严格，政府债务不是迫切风险[11][12] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 《大美丽法案》具体内容 - 减税：企业减税延长2017年《税收削减与就业法案》，个人和家庭减税延长2017年个人所得税分档及最高税率，加大税收抵扣，还有多项免税优惠并设立“特朗普账户”[2] - 削减支出：涉及清洁能源补贴、医疗补助、营养援助计划等领域，如电动车补贴2025年9月30日后不再延续[2][3] - 特朗普未来举措：未来可能注重创造稳定经济环境，继续推行减税政策，促进非农就业增长以利中期选举[15] - 近期经济情况：美债收益率下降，市场曾认为通胀不严重、经济放缓使美联储可能更早降息，但7月降息可能性基本排除，减税法案落地且关税不确定性降低后，三季度经济有望回暖[20][21]