纪要涉及的行业和公司 - 行业：服务器及配套产业链、IT 行业、云计算行业、AI 行业、PCB 行业、IDC 领域、服务器电源市场、数据中心散热行业 - 公司：字节跳动、阿里巴巴、腾讯、IBM、英特尔、微软、英伟达、华为、浪潮信息、三星、海力士、美光、台达、光宝、麦克米特、欧通、贝格斯、顾美丽、艾德尔 纪要提到的核心观点和论据 1. 全球 AI 浪潮推动服务器及配套产业链发展：海外 AI 用户和拓客数环比提速，Ethic AI 芯片及服务器需求显著提升；国内虽受外部影响，但供应链提速和中美关系缓和为双碳产业带来修复机会，长期算力产业链有望业绩与估值双击[1][2] 2. 服务器是 IT 行业基石：承载计算、存储、网络等服务，其需求反映互联网产业景气状况；行业总量提升、毛利润增加，但毛利率和净利率下降，AI 芯片成本占比超七成；IDC 预测 2027 年 AI 服务器硬件市场规模破 1000 亿美元，中国 AI 芯片市场份额从 2022 年 15%提至 2024 年 30%[3][4] 3. 服务器发展历经多阶段：从大型机时代到 PC 服务器时代，X86 架构推动软件解耦、生态繁荣，为 PC 互联网浪潮奠基[5] 4. AI 时代服务器分类明确：分为通用 CPU 服务器和 AI 专用服务器，满足不同企业需求，提高业务效率[6] 5. 云计算优势显著并推动服务器市场发展：具有分布式架构、资源池化和弹性扩张优势，降低用户门槛，升级 IT 台账商业模式；云服务器成市场主要驱动力，云数据中心 CPU 利用率达传统五倍以上[8][9] 6. AI 大模型驱动高阶智算服务器需求增长：以高端通用 GPU、GPGPU 为代表的 AI 芯片影响服务器技术迭代，海外 AI 推理拓客销量提升带动 AI 服务器需求同比增长[11] 7. 未来互联网巨头加大算力领域投入：2024 下半年起，国内字节跳动等公司资本开支预期上涨，腾讯与阿里提出三年 3800 亿投入计划；海外科技大厂资本开支同比增速 50%-60%[12] 8. AI 服务器领域发展趋势及技术创新：从单一算力堆砌向系统优化转变，从训练主导转向推理优先，通过软硬件协同创新提升算力，如多带、双带封装等；推理领域引入低精度计算降低成本[13] 9. 计算机群发展方向明确：分为横向扩展和纵向扩展，国内外厂商推进万卡资源建设[14] 10. 国内外服务器技术趋势不同：国外英伟达推动超级计算发展，国内华为实现领域突破；服务器厂商按等级分为 12 级，不同等级技术壁垒和毛利不同[15] 11. 国内服务器产业发展分阶段：经历国产化、云化、AI 驱动阶段，厂商通过自主品牌、定制化 ODM 等拓展市场[16][17] 12. 未来 AI 服务器竞争激烈：英伟达产品出货为主，华为低价出货需过渡；ODM 厂商份额提升，短期盈利能力或下降[18] 13. 服务器行业总体趋势：总量提升、毛利润增加，但毛利率和净利率下降，未来或经历市场清理和格局稳固[19] 14. 服务器硬件成本构成变化：GPU 成本占比超七成，内存等配件单台热量增加[20] 15. 服务器行业投资机会多：包括 AI 时代出货量增长、高价值方向（AI 芯片等）、国产替代方向[21] 16. AI 服务器市场规模增长：IDC 预测 2027 年 AI 服务器硬件市场规模破 1000 亿美元，未来 ASIC 份额或提升[22] 17. 国内 AI 芯片市场份额上升：从 2022 年到 2024 年，中国 AI 芯片市场份额从 15%提至 30%，预计继续提升[23] 18. HBM 技术受青睐：具有高带宽、高速优势，成为数据中心等首选技术，国内厂商逐步追赶[25] 19. PCB 板材需求增长：AI 产业推动大尺寸、高速、高多层 PCB 板材需求增长，行业格局优化，全球 PCB 产值稳步上升[26] 20. 高端 AF 武器市场增长：价值量和使用量显著增加[27] 21. 全球 BCB 下游应用领域分布：主要集中在通信和计算机，服务器占比将提升[28] 22. IDC 领域 HVDC 方案优势明显：功率变换环节少，效率和可靠性高，大型数据中心采用率提升[29] 23. 数据中心芯片功耗递增：额定功率从 350 瓦增至 2700 瓦，ADC 服务器单机柜功率有望达 1000 千瓦以上[30] 24. 全球服务器电源市场格局：中国台湾厂商领先，中国大陆厂商有望扩大份额[31] 25. 数据中心散热技术趋势：未来液冷成主流，短期内冷板式液冷为主；风冷技术成熟，液冷效能高[33][35] 26. 数据中心芯片散热系统核心器件：导热界面材料海外厂商主导，中国企业有望替代[34] 27. 国内电子散热厂有发展潜力：新技术打开验证窗口期，先发厂商有望抢占市场份额[36] 其他重要但可能被忽略的内容 - 高端 AF 武器在当前市场价值量和使用量显著增加，成为快速增长重要领域[27] - 全球 BCB 下游应用领域主要集中在通信和计算机，服务器预计到 2027 年成最大需求方且增速最快[28]