纪要涉及的行业和公司 - 行业：通信行业、IDC 行业、IT 行业、AI 终端应用领域、军工 AI 领域 - 公司：中国移动、中国电信、中国联通、旭创、新易盛、天孚科技、世嘉科技、烽火通信、华丰股份、英维克、润泽科技、光环新网、奥飞数据、海格通信、华测导航、华丰科技、沃尔、中芯国际 [18][14][13] 纪要提到的核心观点和论据 1. 投资策略：2025 年聚焦 AI 和算力纵深推进及应用加速落地，国内外算力相关环节如铜连接、液冷、IDC 及国产服务器等将持续受益，全球 AI 和算力行业向上发展 [2] 2. 出海战略：国内通信市场竞争激烈，企业盈利能力弱甚至亏损，海外市场盈利能力强、毛利率高，中国企业技术水平高且有工程师红利，出海是必然选择 [4] 3. 2025 年通信市场行情：经历两波行情，涨幅大的公司多与算力相关，国产专利处于底部位置，安全边际较高 [1][5] 4. 运营商：在 AI 方面投入大，如中国移动有 32 亿元推理算力招标，用 AI 客服降低成本，未来盈利能力稳健增长，分红率逐步提升，对保险资金吸引力大 [6][7] 5. 光模块市场：表现亮眼，旭创、新易盛涨幅显著，源于业绩及海外云厂商需求超预期，2025 年第一季度云厂商 KPI 同比增长 62%，全年预计增长 40%左右，推理需求提升使光模块在推理算力芯片中占比有望提升十倍，预计未来保持高增长 [1][8][9][10] 6. 铜连接器和线缆市场：2025 年批量放量，明年增速有望翻倍，华丰科技和沃尔分别进入华为超级计算链条和英伟达供应链，国内外需求旺盛 [1][11] 7. 液冷技术：在满足算力需求中作用重要，国内能耗指标严格使其成为刚需，华为等国产链条率先采用，进入英伟达供应链后净利率有望翻倍，应积极拥抱海外市场 [3][12] 8. 国内服务器及相关产业：年初有行情，二季度调整，国产算力供给是瓶颈，未来国内将迎来类似 ChatGPT 时刻，H20 被限等情况将加速国内自研可控进程，为国产卡带来机会 [13] 9. 烽火通信：华为供应链中进步快，跻身第三，获超 30 亿元订单，下半年招标多，全年业绩预计高增长，涉及可转债事项，下修难度大 [14] 10. IDC 行业：二季度跌幅大，因 H20 被禁影响，低价招标停止，价格趋稳，预计量价齐升，下半年是招标重要时期 [3][16] 11. IT 和 AI 终端应用领域：IT 领域价格趋稳，未来有望量价齐升，AI 终端应用中模组公司将受益，军工 AI 领域表现出色 [17] 其他重要但可能被忽略的内容 - 强叔转股价需达到 29 至 30 元左右，当前市场与目标有较大空间，公司会努力实现，也依赖整体市场行情推动 [15] - 华测导航自 2019 年以来表现超预期，海外业务占比增加，预计 2026 年利润突破 10 亿元，适合长期配置 [18][20]