纪要涉及的行业或者公司 - 行业：光伏行业 - 公司：福斯特、阳光电源、通威、大泉、弗莱特、亚玛顿、爱旭、隆基、晶澳、新特、协鑫、德业、艾罗能源、锦浪科技、固德威、铂铝新材、高测股份、美畅股份、晶科能源 纪要提到的核心观点和论据 - 行业现状 - 供需失衡：供大于求问题突出，多晶硅产能约300万吨，硅片、电池组件均超1000GW，同质化竞争明显且产能近乎需求两倍，各环节开工率40%-60%，多晶硅库存高企开工率仅40%左右[2][13][18][19] - 价格下跌：多晶硅价格持续下探逼近龙头企业现金成本线，行业普遍亏损，2025年抢装后各环节价格再次探底[1][13][20] - 政策分歧：市场对光伏政策存在分歧，集中在政策有效性、最低成本价定义及执行方式上[1][4] - 持仓情况：截至2025年一季度末，公募基金重仓持股总市值中光伏占比1.86%，持仓占比与市值占比差值0.62%，环比降0.98个百分点，仍超配，一季度持仓集中度略有提升[17] - 发展前景 - 长期乐观：预计到2030年全球光伏装机增速有望维持在15%-20%，受益于全球电力需求增长和供需关系改善[1][12][13] - 取决于供给端：发展前景取决于供给端优化措施落实，政府有推动改革决心，但市场对实施细节有疑虑[1][6] - 投资机会 - 政策落地后布局：关注财务指标健康企业如福斯特和阳光电源，无银少银技术相关企业和一体化企业[1][10][11] - 产能出清环节：关注周期性强的多晶硅料和光伏玻璃[15][24] - 技术进步环节：关注胶膜龙头福斯特、胶料金刚线环节、电池新技术相关企业如爱旭股份、隆基绿能等[15][23][28] - 逆变器和储能环节：受益于海外去库、需求回暖及工厂放量，推荐德业股份[15][28] - 供给侧改革思路 - 构建产业命运共同体：在国家部门引导下推动供给侧协同优化，企业约束低于成本价销售行为[13][14] - 市场机制调节：如光伏玻璃通过冷修和堵窑口等缩减供给，电池组件通过技术进步出清落后产能[14] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 行业历史大底：2012年因欧洲对中国光伏产品双反政策，2018年因“531新政”削减光伏补贴，导致市场需求骤降[26] - 新技术作用：新技术推动光伏产业升级换代，BC与Topcon技术提高转化效率，若新技术量产将拉开产能差距并推动产业结构调整[23] - 估值体系：当前部分光伏企业因亏损估值体系混乱，价格修复后估值体系将重构[30]